国资注资 民营银行股权配置日趋完善

网商银行近期披露的2025年年度报告表明，该行在2025年经由股权受让吸纳了3位新股东，皆为杭州本土的民营企业，且持股比例皆不足5%。这标志着网商银行成立近11载以来，首次迎来新股东的加入。

与此同时，近期不少民营银行的股权架构也出现了调整，国有资本注资、国资掌控的案例日益频繁。

行业专家指出，国有资本注资、新增民营企业股东等举措均有利于充实民营银行的股东构成，改良公司治理，进而提升资本底蕴与风险防御水平。然而更为关键的是，民营银行需坚持差异化经营策略，打造可持续的内生增长路径，培育自身的“造血”机能。

多家民营银行股权架构调整

“新股东的进驻，源于各方对网商银行长远价值的深度认可。此举将进一步充实我行的股东构成，提高公司治理效率，并在普惠金融服务、风险管控等方面带来珍贵的产业资源及协同效应。”网商银行相关负责人向上海证券报记者透露。

除网商银行外，近期，众多民营银行的股权架构也经历了变革。例如，吉林亿联银行拟引入国资股东，并有望跃升为该行第一大股东，现正按法定程序推进。另外，江西首家民营银行——江西裕民银行近期也迎来了重大的股权更迭。该行第二大民营创始股东江西博能实业集团所持有的5.9亿股股权拍卖已“定音”，由江西本土国企南昌市红谷滩城市投资集团有限公司、南昌水业集团有限责任公司接盘。

实际上，这并非裕民银行首次吸纳国资股东。2024年8月，国家金融监督管理总局核准南昌金控受让正邦集团持有的裕民银行6亿股股份。受让完成后，南昌金控接替正邦集团成为裕民银行的第一大股东，持股比例达30%。待上述江西博能实业集团持有的股权交割完毕，裕民银行的国有股权比例将升至59.5%，从而实现国资的绝对掌控。

国资注资提升风险防御水平

若将时间轴拉长，自2024年起，国有资本注资民营银行的案例便持续涌现。

2025年4月，国家金融监督管理总局批准无锡市国联发展（集团）有限公司受让无锡锡商银行股权，受让后持股25%，成为该行第一大股东。2024年11月，国家金融监督管理总局核准安徽新安银行股权变更，合肥兴泰金融控股、安徽建工集团、合肥高新控股三家地方国企，共同受让该行51%股份，达成了国资的绝对控股。

“国有资本注资民营银行的相关案例增加，主要归因于民企股东自身的经营难题，地方政府风险处置责任重大，加之民营银行资本补充压力沉重。”邮储银行研究员娄飞鹏指出，此举将有助于充实民营银行的股东构成，完善公司治理，同时强化资本底蕴与风险防御能力。

譬如：前述裕民银行股东正邦集团，便是因自身债务危机而彻底退出；亿联银行的第一大股东中发集团则因投资恒大、宝能项目而招致亏损。

博通咨询首席分析师王蓬博认为，国资注资能够直接填补民营银行的核心资本，有效改良资本充足率指标，从底层稳固资产质量，缓解长期资本约束造成的业务扩张瓶颈，同步健全内控管理体系，平稳化解民营银行过往发展中积聚的经营风险与合规隐患。

自2014年启动试点以来，民营银行的发展已历经十余载。当下，银行业“马太效应”愈发显著，部分中小民营银行的发展面临着巨大的压力。

对于这些民营银行来说，国资入主确实带来了新的发展契机。然而，在新股东“输血”之际，民营银行如何锤炼自身的“造血”机能，乃是可持续经营的核心所在。

王蓬博指出，民营银行需明晰差异化经营定位，凭借股东多元资源深耕细分金融领域，借助数字化运营体系压降经营成本，构建契合自身业务模式的独立风控体系。同时，改良收入结构，降低对传统利差业务的依赖，增强中间业务与特色金融服务布局，融合国资合规管理要求与市场化经营机制，方能持续提升综合竞争实力与长期经营韧性。