智度德正控制权争夺战：陆宏达与兰佳的博弈

来源丨资市会

作者 | 资市分子

近期，智度股份(7.470, 0.09, 1.22%)与国光电器(11.200, -0.08, -0.71%)相继发布公告，陆宏达因“身体原因及尚有其他重要事务需处理”辞去了两家上市公司董事长等所有职务。此举引发了一场持续多年的利益争夺战的白热化。

在随后的十天内，智度集团和智度德正双方轮番发布声明，展开“隔空对峙”。

智度集团在4月30日发表声明，指出兰佳已被依法解除智度德正法定代表人职务，并强调陆宏达才是合法的法定代表人。然而，智度德正于5月1日深夜迅速回应，称此声明为“不实公告”，并坚称兰佳依据现有的工商注册信息和2026年2月10日的最新股东大会决议，依然是合法的法定代表人。

双方声明的尖锐对立，指向了核心焦点：谁才是智度德正的真正代表？

这一问题的答案至关重要：智度德正是智度集团的唯一股东，而智度集团通过自身及所管理的基金，掌握着两家上市公司的控制权。因此，控制智度德正，就意味着掌握了市值达150亿的两家上市公司的命运。

在2026年4月27日和29日，兰佳通过智度德正的服务号发布声明，证实智度股份子公司因陆宏达的海外事件而面临起诉，并宣布修改智度集团章程，将所有重大决策权收归母公司智度德正。此举旨在从根本上切断陆宏达对上市公司的控制链条。

智度集团随后采取反击，指责兰佳在2025年6月10日的股东大会上已被罢免，无权再代表智度德正，并声明其使用非法控制的智度德正公章发布的声明无效。

5月3日和5日，兰佳通过其控制的智度德正公众号继续发文，反驳智度集团的说法，并表示将致力于完善公司治理。

与此同时，陆宏达在从上市公司辞职后，短短十天内陷入了巨大的舆论风波，涉及闪电辞职、海外案件、子公司澄清、母公司反驳以及双方对法定代表人身份的争议。

以海外事件为例，大量报道称“陆宏达被曝涉性侵，公司回应属实”。有分析人士指出，这些表述存在不准确之处：首先，“涉性侵”的说法过于宽泛，不代表刑事罪名成立；其次，对于“公司回应属实”，需要明确是哪个公司在回应，以及由谁代表公司进行回应。

关于该案件，《上海证券报》的报道显示，报案时间为2023年12月。2024年5月20日，当地州检察官办公室驳回了对公司前董事长逮捕令的申请，该事件不构成刑事案件，警方于2024年5月22日结案。

2025年11月，原告继续对三家海外公司 GENIMOUS INTERACTIVE、EIGHTPOINT TECHNOLOGIES 和 EIGHTPOINT INTERACTIVE 提起民事诉讼（陆宏达并非被告），要求损害赔偿，但未明确具体金额。

2026年1月，被告三家海外公司提交了驳回原告起诉的动议。2026年2月，美国法院裁定驳回原告的民事起诉。

2026年2月，原告对其中两家海外公司再次提起民事诉讼。2026年3月，两家被告海外公司提交了新一轮的驳回起诉动议，目前案件仍在司法程序中。

智度集团在4月26日的澄清公告中也指出，陆宏达在上述海外事件中未承担任何刑事责任。

此外，对于智度德正发布的声明，有分析人士也提出了多项质疑。

例如，在第一份声明中提到“2026年4月28日，媒体开始出现陆宏达涉嫌犯罪，被羁押在深圳某看守所的报道。”智度德正同时声明“陆宏达目前因涉嫌刑事犯罪案件，现已被羁押在深圳市某看守所的情况属实。”羁押信息通常属于严格保密范畴，非经法定程序不应外泄，智度德正究竟是如何获取这些信息的呢？

在第二份声明中，智度德正称“我司再次声明，抓紧时间尽快查实陆宏达被刑事羁押的具体罪名及后续进展才是当务之急，我司也会加强与相关司法机关沟通核实。”该份声明还提及“陆宏达企图违法召集股东会更换法定代表人已不止发生一次，2024年5月违反法定程序召集股东会、2025年6月依旧违反法定程序召集股东会。”这种“违反法定程序”的结论是由哪个司法机构作出的裁定呢？

兰佳与陆宏达双方激烈的内斗，其核心在于话语权的争夺。

智度德正的权力结构源于一个精密的控制链条：智度德正全资控股智度集团，智度集团作为智度德普等合伙基金的执行事务合伙人，通过其自身及子公司管理的私募股权基金，控制了智度股份和国光电器。因此，尽管表面上看仅仅是一家私募基金管理人，智度德正实际上处于整个体系的顶层。

智度德正成立于2010年4月，历经多次股权变更，目前股权结构为：陆宏达持股36%，吴红心持股23%，兰佳持股10%，孙静及其他股东合计持股31%。

这种分散的股权结构，为后来的争斗埋下了伏笔。

围绕智度德正法定代表人身份的争夺，以陆宏达和兰佳为代表的双方已进行了三轮交锋。

第一轮（2023年底）：兰佳获取了新的营业执照和公章。据陆宏达方的智度集团声明，智度德正的公章和营业执照“此前一直由陆宏达安排保管”。2023年底，兰佳利用其时任法定代表人的身份，在未获得智度德正股东会决议授权的情况下，修改了智度德正的经营范围，并获取了新的营业执照，进而刻制了新的公章（根据《公司法》，修改公司经营范围属于修改公司章程，需要股东会决议）。此举使其掌握了代表公司意志的核心凭证，此时兰佳是工商注册的法定代表人。

第二轮（2025年6月）：陆宏达召集股东大会罢免兰佳。2025年6月10日，智度德正召开了股东大会，合计持股59%的股东投票通过了《关于免去兰佳执行董事及法定代表人职务并选举陆宏达为董事及法定代表人的议案》。然而，兰佳方始终辩称该次股东大会“违反法定程序召集”，不具有法律效力，并拒绝归还其持有的智度德正公章和营业执照。

第三轮（法院审判与上诉）：股东孙静提起了诉讼，要求撤销上述股东大会决议。2025年12月23日，北京市西城区人民法院驳回了孙静的全部诉讼请求，认定更换法定代表人的决议有效。兰佳方仍认为该判决“并非生效判决”，其通过控制的智度德正微信公众号发布的声明称，依据工商登记信息及更晚的2026年2月10日股东会决议，主张其仍合法担任法定代表人，但未披露具体的股东会决议表决比例。

由此形成对峙局面：陆宏达方持有2025年6月10日股东会决议及法院判决，主张其为智度德正合法的法定代表人；兰佳方则依据当前的工商登记信息及较晚的股东会决议（未披露表决比例），坚持其合法性。核心在于，哪一方的法定代表人意志才能代表智度德正的真正多数股东意愿？这将决定谁能实际掌握智度德正的法人权限，进而掌控整个智度系的决策路径。

精益经营管理学者廖亮认为，双方冲突的逻辑起点在于2025年6月10日智度德正股东会关于“免去兰佳法定代表人职务、选举陆宏达担任法定代表人”的决议效力。该决议已获得法院生效判决，意味着陆宏达在法律层面是智度德正的合法法定代表人。

廖亮同时提示，根据《公司法》的逻辑，工商登记的法定代表人信息仅具有对外公示效力，而公司内部治理中法定代表人的权限应以合法有效的股东会决议为准。

智度集团已从一家私募基金管理人发展成为掌控两家A股上市公司的资本平台。

2014年底，智度集团管理的智度德普以6.3亿元入主思达高科（后更名为智度股份），当时陆宏达与兰佳是合作关系。2020年8月，智度集团通过其子公司管理的基金，成为国光电器第一大股东，此后陆宏达长期担任国光电器和智度股份的董事长。兰佳曾任智度股份、国光电器副董事长。

陆宏达和兰佳曾是共事关系，但兰佳在2020年底已淡出两家上市公司的管理层，并于2021年初在另一家A股公司正式担任首席战略投资官及董秘。

在新的公司任职期间，兰佳依然对老东家的事情高度关注。标志性事件包括前述2023年底智度德正新刻公章事件。随后在2024年1月，兰佳对提名陆宏达为非独立董事投了反对票，理由是：“陆宏达目光短视、缺乏长期战略意识，只迎合市场风口，并未带来长期价值”。此事件被媒体解读为双方矛盾正式公开化的关键节点。

陆宏达对智度股份、国光电器的管理成效如何？尤其是在智度系2020年进行巨额商誉减值计提的时期——彼时兰佳已逐渐淡出两家上市公司的经营管理。

财务数据显示，2020年至2025年，智度股份的业绩呈现“先抑后扬”的态势。2021年，公司实现扭亏为盈，净利润较2020年有所提升。2021年至2022年为业务调整期，营收增速分别为-45.78%和-53.31%。自2023年起，公司整体业务触底回升，营收增速转正为7.34%。2024年，营业收入达到33.07亿元，同比增长14.59%；2025年营收攀升至41.19亿元，同比增长21.53%，归母净利润为1.42亿元，在A股营销代理细分行业内排名第二。

2021年，智度股份正式成为华为鲸鸿动能广告代理商，并陆续获得了游戏、社交、工具、旅游四大行业的独家广告代理商资格。这一提前布局在2023年得到印证，当年前三季度该项业务实现营收8.45亿元，占公司总营收的比重从上年的20.09%飙升至40.16%。

2025年，智度股份继续保持高增长，全年营收41.19亿元，同比增长21.53%。其中，互联网媒体业务和数字营销业务分别增长24.28%和22.33%。国内代理范围已扩展至N1、N2、N3全行业。出海业务方面，除了华为海外广告代理，还拓展了Yandex、VKontakte等互联网媒体平台作为跨境营销渠道。

国光电器则专注于产业链升级。2021年，公司切入AI+IoT生态圈，成为百度战略合作供应商，以及VR全球第一客户的声学模组核心供应商。2023年，公司成立了独立的“汽车产品事业部”，这一举措标志着汽车音响不再仅仅是研发项目，而是上升为公司核心业务板块。

2024年，国光电器营收达到79.01亿元，较2020年几乎翻倍。公司突破了多个大客户的FATP（整机组装）项目，其中包括AI眼镜等前沿品类，实现了从“组件供应商”向“整机解决方案商”的跨越。

然而，2025年国光电器出现亏损，这背后是大量的战略性投入：研发投入进一步攀升至5.55亿元，研发人员达到2147人。全球化布局也已落地，建成了“广州—梧州—江西—越南”四位一体的生产基地体系，其中越南基地稳步推进，江西基地已投产运营。

从2021年切入AIoT，到2025年拥有千人研发团队、400余项国内外专利、年推超200款新产品，国光电器完成了清晰的产业升级布局。

显而易见，在陆宏达的管理下，国光电器和智度股份的业绩表现未能让所有股东满意，但其产业规划和突破路径也清晰可见。

如今，“陆宏达舆论漩涡”已不仅仅是个人事件和舆情危机，而是相关利益方多重博弈的复杂事件。