海峡重开预期再起，油价应声下跌
来源：华泰期货
作者： 康远宁
市场要闻与重要数据
1、 截至当天收盘，纽约商品交易所6月交货的轻质原油(607, -8.60, -1.40%)期货价格下跌7.19美元，收于每桶95.08美元，跌幅为7.03%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.60美元，收于每桶101.27美元，跌幅为7.83%。SC原油主力合约收跌5.11%，报633元/桶。（来源：Bloomberg）
2、 美国单周石油产品出口量创下历史新高，达到820万桶/日。美国至5月1日当周EIA战略石油储备库存为-522.4万桶，此前值为-712.1万桶。此库存数据为2024年12月6日当周以来最低，国内原油产量为2026年1月30日当周以来最低。美油生产商在过去9周的出口量已达2.5亿桶，成为海峡封禁的最大受益者。（来源：Bloomberg）
3、 全球石油库存的下降可能导致部分地区出现供应短缺。美国高盛集团近期发布的研究报告指出，当前全球石油库存正逼近八年来的最低点，库存下降速度不一且地区分布不均，这引发了对部分地区成品油率先出现供应紧张的担忧。高盛预计，包含陆上、海上原油储备及成品油库存，全球石油总库存目前可满足101天的需求，预计到5月底可能仅能满足98天的需求。成品油方面，战事爆发前全球库存可满足50天需求，目前仅能满足45天。（来源：Bloomberg）
4、 日本计划再购入2000万桶阿联酋石油，以规避霍尔木兹海峡的潜在封锁。（来源：Bloomberg）
5、 伊朗石油部长表示，战时石油出口情况良好且令人满意。（来源：Bloomberg）
6、 Adnoc疑似再次通过霍尔木兹海峡出口LNG。船舶追踪数据显示，阿布扎比国家石油公司（Adnoc）似乎已成功通过霍尔木兹海峡出口了第二船液化天然气（LNG）。Adnoc旗下的“Mraweh”号油轮周三被发现在印尼北部附近海域装载货物，下一目的地显示为日本。该船此前已超过两周未发送位置信号，上一次被发现是在4月19日，当时为空载状态，停留在霍尔木兹海峡东部入口附近。目前尚不清楚该船的装载地点。根据航运数据，自2021年以来，该船仅从位于波斯湾的Adnoc达斯岛液化天然气出口设施装货。如果消息属实，这将是自2月底战事爆发以来，从波斯湾出口的第二批液化天然气。另一艘“Mubaraz”号油轮曾在3月初从达斯岛装载货物，于3月下旬停止发送位置信号，近一个月后才重新出现在印度次大陆南端海域。（来源：Bloomberg）
7、 巴基斯坦紧急寻求液化天然气采购。巴基斯坦正紧急寻求从现货市场购买液化天然气，以满足5月份的交付需求。该国正面临高温天气，可能给电网带来压力，并加剧发电厂燃料的短缺。根据巴基斯坦国家石油公司网站上的通知，该公司正通过一项周四截止的招标，寻求采购5月12日至14日以及5月24日至26日交货的液化天然气。由于伊朗战事导致波斯湾供应中断，巴基斯坦上个月被迫购买现货液化天然气，这是两年来首次。波斯湾通常供应全球约五分之一的液化天然气。去年，巴基斯坦几乎所有的液化天然气都从卡塔尔采购，但自2月底美国和以色列开始打击伊朗以来，这些供应已被切断。（来源：Bloomberg）
8、 伊拉克大幅下调油价以吸引愿意穿越霍尔木兹海峡的买家。伊拉克正为其本月装船的长期合同买家提供巨额折扣，但要求油轮必须穿越霍尔木兹海峡，进入波斯湾深处提货。一份伊拉克国家石油营销组织SOMO发布的通知显示，伊拉克正为其旗舰产品巴士拉中质原油提供每桶最高33.40美元的价格折扣。该文件日期（发布日期）为5月3日，列出了本月不同时间段的一系列价格。通知显示，如果买家接受SOMO的5月份报价方案，“鉴于该报价是在各方已知的现有特殊条件下发出的，因此不可抗力条款不适用于此报价。”5月1日至10日装船的巴士拉中质原油每桶折扣为33.40美元，此后一个月内折扣收窄至26美元；而巴士拉重质原油的报价比官方价格低30美元。（来源：Bloomberg）
投资逻辑
昨日关于美伊和谈的传闻再起，美媒报道称美伊接近达成协议，但伊朗随后予以否认，消息的扰动导致油价大幅波动。市场对海峡重开仍抱有期待，但协议的达成需要双方做出重大妥协，且以色列倾向于推动美国重启战事。未来仍需密切关注局势发展。
策略
短期内，地缘政治局势对油价的影响将持续，导致波动率维持较高水平。当前参与原油市场风险较高，建议运用期权工具来规避风险。
风险
下行风险：中东局势缓和，海峡恢复通航；能源危机引发全球经济危机。
上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超出预期。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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