瑞银：港3月零售超预期 关注九仓置业希慎地产与领展房基

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瑞银在研报中指出，对希慎地产（00014）给出22.4港元目标价，投资评级维持“中性”； 对九龙仓置业(25.84, 0.82, 3.28%)（01997）目标价为23港元，投资评级同样为“中性”； 领展房产基金（00823）目标价42港元，投资评级为“买入”。

瑞银表示，政府统计处昨公布数据显示，3月零售业总销货价值临时估计为339亿港元，同比增长12.8%，已连续第11个月上升，亦高于市场原先预期的9.4%；首两个月合计零售业总销货价值的修订估计同比上升11.8%；首季零售业总销货价值的临时估计同比增长12.1%，表现高于该行此前预计的高个位数增幅。该次超预期增长主要与：i）金价走强；ii）新款iPhone需求保持强劲；以及iii）在首次注册税豁免期满前提前购买电动车有关。若剔除豁免带动的消费性电子产品（同比增30%）及一次性汽车及零组件销售（同比增81%），则3月份零售销售额仍将实现年增8%，较2026年首两个月的9%略为放缓。

瑞银认为，香港3月零售销售表现好于预期，这对以非必需消费品为主的零售地产商带来积极的参考意义，包括九仓置业与希慎地产。尽管如此，油价长期维持高位仍是重要的潜在下行因素，因为内地游客来港人数减少或将反映人均消费走弱。与之相对，香港居民出境旅游的降温可能更有利于社区型购物中心营运商，因为香港消费通常会从中受益。基于上述判断，该行认为领展相对更具受益空间。

责任编辑：卢昱君

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