伊朗冲突后首月德国工厂订单攀升

德国3月份制造业订单出现明显上扬，反映出在伊朗战争爆发之后，企业或因担忧供货中断及成本上行而选择提前增加库存。

在德国政府推出规模超过1万亿美元的财政扶持政策推动下，工厂订单自2025年底以来持续走高。该项安排的目的在于弥补多年资金不足，进而强化国防能力，并修复老化的基础设施。

德国联邦统计局（Destatis）周四公布的数据显示，3月份订单增长5.0%，体现出一定韧性。此前2月份订单已增长1.4%，因而本次属于连续第二个月上行，且明显超过经济学家平均预期的1.0%。

统计局还指出，即便不把价值超过5000万欧元（约5870万美元）的“大单”计入在内，订单仍上升5.1%，达到2023年2月以来该口径下的最高点。其中不少大额订单来自飞机制造商空中客车（Airbus）。

不过，联邦统计局表示，第一季度整体订单较2025年第四季度下降4.1%，主要原因在于去年年末的大额订单基数较高。若剔除这些高价值订单，新增订单的环比增幅为1.6%。

3月份的改善呈现较为全面的特征，电气设备、机械，以及计算机与光学产品等板块表现靠前。来自海外的订单增势略高于国内，但两者均录得增长。

德国商业银行（Commerzbank）高级经济学家拉尔夫·索尔文（Ralph Solveen）在给客户的报告中表示：“如果没有伊朗战争，本来会给德国经济带来更乐观的画面。”他同时强调：“这些数据无疑相当不错。”

但中东冲突的持续发展，可能会让德国工业的复苏进程受到影响。

随着霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）遭遇关闭，石化产品和工业气体等关键运输通道受到牵制，能源价格随之上行，使德国企业为投入品与原材料支付更高成本。

索尔文补充说：“能源价格大幅上涨，同时不确定性显著加剧，可能已经在一定程度上压制了对德国工业品的需求。因此，未来几个月的数据或许会再度偏弱。”

本周发布的采购经理人调查显示，4月份产出增速放缓，而投入成本以三年半多以来的最快速度上升。报告也提到，企业的商业预期在18个月来首次转为负值，表明3月份订单的强劲势头可能难以延续。

上个月，随着战争影响进一步扩散，德国经济研究所（Ifo Institute）的商业景气指数降至2020年5月以来最低水平。该研究机构周四预计，德国经济今年将增长0.4%。

德国3月份工业产值数据将于周五公布，市场预期是在2月份下滑之后实现小幅回升。