伯克希尔与苹果：价值投资的耐心之道

寻觅出色投资机遇需要非凡的耐性，无论是巴菲特还是苹果(289.585, 2.08, 0.72%)公司，作为投资方或被投对象，都用实际行动印证了这一理念。

在最近举办的伯克希尔年会上，巴菲特回顾了投资苹果长达十年的历程：十年前投入的约350亿美元，现已增长至约1850亿美元。他坦言自己并未做太多，主要是将资金交给苹果管理层打理，这种运作方式令伯克希尔受益匪浅，也是他们偏爱的投资模式。

这番言论阐明了耐心持有的内在价值。伯克希尔的耐心不仅表现在长期持有上，也反映在入场前的审慎考量中。直到2016年，在副手托德·库姆斯的建议下，巴菲特才将苹果定位为拥有卓越定价能力的消费品企业而非科技股，进而大举买入。

然而，保持耐心如今面临更多挑战。伯克希尔已连续十三个季度成为股票净卖出方，至2025年底现金储备已升至约2770亿美元。巴菲特在退休前已减持约75%的苹果股份，他承认卖得过早，但同时表示尚未发现足够吸引人的价格以重新大举建仓。

对于苹果来说，耐心的考验同样存在。在人工智能领域，苹果的发展节奏明显落后于微软(426.5901, 12.63, 3.05%)、谷歌(395.09, -0.05, -0.01%)等竞争者，市场密切关注苹果能否如同引领智能手机革命那样，重新定义AI时代的用户体验。尽管耐心等待的策略在当今市场环境中愈发艰难，但巴菲特过去的成功经历仍向市场传递一个讯息：识别真正价值并敢于投资，仍是难能可贵的品质。

责任编辑：张俊 SF065

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