Saba资本暂停对9只英国基金的激进维权

核心摘要

在达成确保先驱投资信托未来发展的协议后，博阿兹・温斯坦管理的对冲基金 Saba 资本，同意暂停长达三年、涉及最多 9 只伦敦上市基金的激进维权举措。

先驱投资信托周四公布，计划收购最多 66% 的已发行股份，这让其最大股东 Saba 及其他投资者能以接近资产净值的价格套现，亦或选择继续持有。

就在上个月，激进投资者 Saba 在与投资 SpaceX 的爱丁堡环球投资信托的对抗中取得胜利，经过长期僵持，成功罢免了该信托的董事长及五位董事会成员。

Saba 已承诺将持有的先驱投资信托所有股份参与要约出售，且该承诺不可撤销。自 2023 年买入以来，该信托股价长期处于折价交易状态，此番协议将为 Saba 创造丰厚回报。

作为交易的一环，该基金的管理权将于今年晚些时候移交给安本投资；现任基金经理兼信托创始人凯蒂・波茨将率领七位团队成员一同转投这家总部位于伦敦的资产管理公司。

波茨在声明中称：“自 1994 年起，先驱投资信托一直奉行清晰且成功的投资策略，加入安本之后，这一严谨的投资框架将得以延续。”

“我们将继续专注于科技和通信板块，该行业持续受惠于技术创新，并拥有强劲的长期增长潜力。”

Saba 指出，此次交易是其最初发起的七项英国维权行动中，第六个取得圆满成功的案例。

市场概况

先驱投资信托是 Saba 持有的近 50 只伦敦上市基金中的一员，涉及市场总量的六分之一。Saba 长期押注高折价的封闭式基金，旨在推动其投资策略的变革。

依据协议，Saba 承诺在未来三年内保持静默，期间不会对先驱信托董事会投下反对票。

此外，如果另外 8 只同属安本旗下、总资产约 170 亿美元的伦敦上市投资信托的独立董事会愿意加入，Saba 也将对它们遵守同样的三年静默约定。

双方皆宣称获胜

安本集团封闭式基金主管兼企业融资董事总经理克里斯蒂安・皮塔德指出，Saba“乐于合作、致力于寻求惠及所有股东的方案”，这让这家老牌信托得以延续，并促成了各方共赢的局面。

他表示：“针对我们旗下更多主动管理型英国信托达成的此项协议，提供了一条务实且具建设性的解决途径，也将保障签署静默协议的各信托的运营稳定。”

英国投资公司协会数据显示，先驱投资信托当前股价相对资产净值折价 9.7%，对应的净资产规模约为 33 亿英镑（约合 45 亿美元）。

与 2022 年 3 月 25.2% 的历史最高折价相比，目前的折价幅度已显著收窄；且近三年来，无论是股价表现还是资产净值总回报，均超越了同业竞争对手。

AJ Bell 金融分析主管丹妮・休森在发给 CNBC 的邮件评论中写道：“双方都声称自己赢了，这情况有些反常。”

“虽然双方都得到了期望的结果，但本质上仍是一次妥协。先驱信托虽能继续运营，却面临部分资产流失的风险；Saba 在低位建仓后，能以合理估值减持部分头寸，但静默协议也意味着其激进维权的话语权受到了安本的制约。

整个投资信托行业长期受激进资本干预的困扰，业内人士或许会将此次先驱信托的处理方案视为范本，以此换取 Saba 最终不再插手。”