华泰期货：生猪出栏节奏放缓，整体偏好仍存

生猪观点

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘生猪2607合约报11380元/吨，较上一交易日上涨15.00元/吨，涨幅+0.13%。现货方面，河南地区外三元生猪价格为10.16元/公斤，较前一交易日变动+0.02元/公斤，现货基差LH07-1220，较前一交易日上调5；江苏地区外三元生猪价格10.29元/公斤，较前一交易日变动-0.01元/公斤，现货基差LH07-1090，较前一交易日下调25；四川地区外三元生猪价格9.53元/公斤，较前一交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH07-1850，较前一交易日下调15。

据农业农村部监测，5月7日“农产品批发价格200指数”为115.96，较前一日下跌0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为116.53，较前一日下跌0.17个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.12元/公斤，较前一日下降0.5%；牛肉66.34元/公斤，下降0.6%；羊肉63.80元/公斤，下降0.8%；鸡蛋8.78元/公斤，下降0.6%；白条鸡16.74元/公斤，下降3.9%。

市场分析

当前生猪现货价格呈现涨跌交错，全国均价整体维持平稳，节后阶段的调整幅度相对有限。养殖端出栏逐步回到较为常规的节奏，但屠宰端在节后消费走弱背景下采购更趋谨慎，导致市场猪源供给相对充裕，短期内缺少明显的上行驱动。与此同时，养殖端出栏计划进入减量阶段，供应端压力边际缓释，带动行业情绪有所修复。二次育肥在节后仍延续入场热度，主要集中在北方区域为主；其作用使得现阶段猪价调整幅度有所放缓，不过库存仍有累积。叠加后续市场对大体重猪源的季节性需求减弱，潜在压力仍值得关注。

策略

谨慎偏空

风险

收储、二次育肥

鸡蛋观点