中信建投：5月8日工业品市场早报
铜：非洲湿法冶炼成本增加，铜价维持高位震荡
周四夜盘沪铜主力震荡下行至10.27万元，伦铜回落至13320美元附近。
宏观层面中性。昨日美国打击伊朗南部，且伊朗对美方提议尚未定论，受地缘局势反复、美联储加息预期不明以及贸易政策不确定性影响，市场避险情绪升温。
基本面中性偏多。上日上期所铜库存减少558吨至9.2万吨，LME铜库存增加600吨至39.8万吨。据SMM数据，刚果金6月硫磺到港价约1800美元，受高酸价影响，当地某湿法铜厂已降低产能。
整体而言，地缘局势不稳、霍尔木兹海峡管控及供应收缩压力并存，预计短期内铜价将保持高位震荡，需留意地缘局势的进一步发酵。今日沪铜主力参考运行区间10.18万-10.36万元/吨。操作上，短线区间操作，长线多单可继续持有。
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本报告信息均来自公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
铝：昨日现货价格企稳，期货价格低位震荡，供应过剩压力与成本上涨预期共同强化了盘面cantango结构。广西一家大型氧化铝厂已恢复约200万吨产能，后续随检修进行将进一步提升。5月南方新增产能将陆续投产，且6月到期仓单较多，近月合约供应压力增大。美伊谈判反复，原油价格小幅反弹。5月几内亚矿石面临价格及运费上涨压力，远期合约成本支撑依然存在。当前焦点在于几内亚出口配额的落实情况。在政策真空期，氧化铝价格可能承压回调，但远期合约逢低做多胜率更高。
氧化铝09合约参考区间2750-2950元/吨，建议逢低布局多单。
美伊协议前景不明，昨日原油期货价格小幅上涨，需留意局势是否再度升级。海外市场开始计入霍尔木兹海峡打开的预期，短期积压铝锭流出将压制海外现货升水。鉴于中长期海外供应缺口存在，下方支撑仍在。国内基本面一般，昨日铝锭和铝棒库存持平，5月下游加工开工率小幅改善，库存拐点有望出现，短期铝价仍维持区间运行，关注下周库存变动。
沪铝06合约运行区间24000-25500元/吨，建议区间内高抛低吸。
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本报告信息均来自公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜沪锌震荡偏强。宏观方面，美伊局势再生变数，伊朗对和谈条款存在分歧，宏观情绪承压。原料端，内外TC价格再次下调，预计5月仍有下行空间；据百川统计，受多家大厂检修影响，5月产量环比整体下降，降幅约6500吨，供应压力略有缓解；需求端，镀锌厂陆续复工，现货贴水修复，库存小幅增加。整体看，宏观情绪不佳，锌价上方承压。操作上，沪锌前多止盈，沪锌主力合约参考运行区间23500-24500元/吨。
铅：隔夜沪铅震荡偏弱。基本面看，供应端，原生铅方面，国产TC企稳，进口矿仍以长单贸易为主，同样止跌；据百川盈孚调研，原生炼厂5月常规检修较多，开工率或下调。再生铅方面，废电瓶货源稀缺，回收商惜售，现货流通少；且炼厂利润低，维持低开工。消费端，淡季氛围浓，节前可能有备库，但改善有限。整体供需两弱，预计铅价低位震荡。操作上，沪铅区间操作，主力合约参考区间16000-17000元/吨。
风险提示：本资讯由期货公司分析师团队撰写，信息来源公开，中信建投期货力求准确，但不保证信息绝对无误。据此交易风险自担。本报告不构成投资建议，未考虑个别客户情况。客户应自行判断是否适用。
王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983
铝合金：隔夜合金震荡偏强。宏观面，美伊局势生变，伊朗对和谈条款有分歧，宏观情绪承压。基本面看，原料端，废铝价随原铝跌，但紧缺未解；供需端，富宝统计冶炼利润下降，政策限制下开工难升；需求偏弱，上周社库由降转增。总体成本支撑还在，合金下跌空间有限。操作上，铝合金逢低做多，主力合约参考区间22500-23500元/吨。
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王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983
贵金属：贵金属冲高后回落，白银收涨，金铂钯由涨转跌，受伊朗冲突先缓和后升级的地缘信号影响。据财联社，美伊接近达成临时协议，先停火再谈判，乐观情绪推高贵金属。但伊朗称因美违反停火协议打击美舰，且未正式回应美方方案，冲突预期升温，情绪退潮致贵金属回落。总体看，贵金属短期对美伊谈判敏感，需关注价格宽幅波动风险。
操作上，逢低做多。沪金2606参考区间1000-1070元/克，沪银2606参考区间18500-20500元/千克，广铂2606参考区间495-535元/克，广钯2606参考区间360-400元/克。
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本报告信息均来自公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王彦青/Z0014569）
责任编辑：李铁民
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