光大期货：5月8日能化市场分析报告
原油(607, -8.60, -1.40%)：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
周四油价出现反转。WTI 6月合约收盘价为94.81美元/桶，下跌0.27美元，跌幅0.28%。布伦特7月合约收盘价为100.06美元/桶，下跌1.21美元，跌幅1.19%。SC2606合约以629.1元/桶收盘，下跌5.6元/桶，跌幅0.88%。当地时间8日凌晨，伊朗武装部队中央司令部发言人表示，美军违反停火协议，袭击了驶向霍尔木兹海峡的伊朗油轮及另一艘进入海峡的船只。声明称，伊朗武装部队已对霍尔木兹海峡以东及恰巴哈尔港以南的美方军舰进行了反击，并造成“重大损失”。Vortexa数据显示，过去八周超大型油轮VLCC原油及凝析油日均出口量为1440万桶，较2025年1月至2026年2月均值大幅下降36%。过去八周，大西洋至太平洋航线占VLCC原油出口总量的35%，而此前这一比例仅为22%。当前地缘政治局势紧张，对油价走势影响巨大，短期内预计将维持震荡格局。
燃料油(3495, -7.00, -0.20%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所燃料油主力合约FU2606下跌3.63%，报4299元/吨；低硫燃料油主力合约LU2606下跌6.63%，报4875元/吨。截至5月7日当周，新加坡陆上燃料油库存为1987.5万桶，较前一周增加38.7万桶（1.99%）；富查伊拉燃料油库存为282.2万桶，较前一周减少73.9万桶（20.75%）。供应方面，由于东西方套利经济性不佳，预计5月来自西方市场的低硫燃料油到货量将减少。近期乌克兰对俄罗斯石油基础设施的无人机袭击导致5月来自俄罗斯的高硫燃料油供应趋紧。此外，由于硫燃料油东西价差收窄，预计5月来自美洲的高硫燃料油套利到货量也将减少。综合来看，5月新加坡燃料油整体供应将进一步收紧。需求方面，中东停火协议仍在谈判中，市场存在不确定性。若谈判顺利，霍尔木兹海峡得以开放，新加坡船用燃料需求有望增加。美伊双方态度有所软化，有望达成停火协议，但仍存在变数。短期内原油系产品预计将维持高波动率，关注美伊谈判进展。
沥青(3609, -13.00, -0.36%)：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
周四，上期所沥青主力合约BU2606下跌3.17%，报4308元/吨。隆众资讯数据显示，本周国内沥青54家企业出货量共19.0万吨，环比减少10.8%；国内69家改性沥青企业产能利用率为5.5%，环比下降0.1%，同比减少2.0%；改性沥青周度消费量为2.9万吨，环比下降3.3%。供应方面，受原料及利润影响，5月沥青产量可能创下2014年2月以来单月新低。需求方面，假期物流限制以及部分地区降雨天气对刚需释放造成阻碍，部分终端拿货量下降。随着伊朗评估美国提出的停火提议，美伊双方态度软化，有望达成停火协议，但仍存变数。短期原油系产品预计维持高波动率，关注美伊谈判前景。
橡胶(18080, 195.00, 1.09%)：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
周四，沪胶主力RU2609上涨175元/吨至17945元/吨，NR主力上涨240元/吨至14980元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌770元/吨至15660元/吨。昨日上海全乳胶价格为17600元/吨（+0），全乳-RU2609价差为-285元/吨（-80）；人民币混合价格为17150元/吨（+150），人混-RU2609价差为-735元/吨（+70）；BR9000齐鲁现货价格为16000元/吨（+0），BR9000-BR主力价差为120元/吨（+550）。2026年一季度美国轮胎进口量为6783万条，同比下降4%。其中，乘用车胎进口同比下降3.2%至4055万条；卡客车胎进口同比下降9%至1409万条。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为50.84%，较上周下降14.62个百分点，较去年同期上升6.09个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为52.24%，较上周下降20.83个百分点，较去年同期下降5.74个百分点。厄尔尼诺发展迅速，天气扰动概率增加，需求端政策利好促进替换需求，橡胶价格易涨难跌。
PX&PTA(5834, -4.00, -0.07%)&MEG：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
TA609合约昨日收盘价为6482元/吨，下跌4.54%；现货报盘升水09合约182元/吨。EG2605合约昨日收盘价为4851元/吨，下跌6.02%，基差减少66元/吨至64元/吨，现货报价5025元/吨。PX期货主力合约605收盘价为9404元/吨，下跌5.37%。现货商谈价格为1204美元/吨，折合人民币9504元/吨，基差收窄190元/吨至-82元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在30%左右。华中一套28万吨/年的MEG装置计划本月下旬起停车检修约一个月；该装置目前低负荷运行。福建一厂合计30万吨聚酯装置计划5月20日开始检修，涉及涤纶长丝、短纤及部分切片。截至4月30日，中国大陆地区乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)整体开工负荷为72.43%（环比上升5.14%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷为87.76%（环比上升6.93%）。截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近。供应缩量正在落实，需求端订单有限，成本向下传导不畅，供需双缩下，PX和TA基本面支撑不足。地缘影响持续，油价波动率回升，美伊局势与OPEC增产将反复影响油价，成本支撑下聚酯链跟随波动。乙二醇中东装置尚未恢复，国内开工回升，需求负反馈传导，到港量下滑，供稳需缩，港口库存去库放缓，短期以震荡看待。关注库存去化速度。
甲醇(2529, -33.00, -1.29%)：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，太仓现货价格为3185元/吨，内蒙古北线价格为2707.5元/吨，CFR中国价格为418-422美元/吨，CFR东南亚价格为639-644美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格为1365元/吨，江苏地区醋酸价格为3100-3200元/吨，山东地区MTBE价格为6400元/吨。供应方面，5月国内产量维持高位，进口环比下降空间有限。需求方面，浙江嘉兴MTO装置维持停工，叠加部分传统下游进入淡季，需求可能边际走弱。整体来看，5月港口供需双弱，若MTO装置负荷降低，将对去库形成压力。伊朗局势不明朗将导致甲醇价格大幅波动，建议投资者控制仓位规避风险。
聚烯烃：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东拉丝主流价格在9450-9550元/吨。油制PP(7664, -18.00, -0.23%)毛利为-11.99元/吨，煤制PP生产毛利为2278.4元/吨，甲醇制PP生产毛利为-484元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利为-1219.77元/吨，外采丙烯制PP生产毛利为-847.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格为9951元/吨，较上周价格+185元/吨；LDPE薄膜价格为11530元/吨，较上周价格+256元/吨；LLDPE薄膜价格为9002元/吨，较上周价格+219元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-1375元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1821元/吨。供应方面，5月检修装置不会大幅增加，预计产量维持4月份水平。需求方面，5月下游负荷将逐步降低，进入淡季，市场维持刚需采购，叠加美伊局势不明朗，观望情绪将降低下游补库意愿。综合来看，5月供需均维持偏弱状态，基本面矛盾不大，短期地缘风险推动聚烯烃价格大幅波动，市场尚未计价基本面驱动，建议投资者控制风险，等待下游补库时的交易机会。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
周四，华东PVC(5886, 65.00, 1.12%)市场价格下调，电石法5型料价格为4900-5080元/吨，乙烯法主流参考5450-6100元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4920-5090元/吨，乙烯料主流参考5470-5820元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考5040-5120元/吨，乙烯法主流参考5450-5850元/吨。供应方面，5月企业负荷有下降预期，产量将从高位回落；需求方面，随着房地产施工进入淡季，下游行业开工率将走弱，市场维持刚需采购。出口方面，海外订单仍存向好预期，可缓解国内库存与销售压力。整体来看，5月供需双弱，价格上行空间受限，预计PVC维持震荡，关注出口订单落实情况及伊朗局势动态。
尿素：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四尿素现货价格继续下跌。山东、河南地区市场价格分别为1870元/吨、1880元/吨，日环比下跌10元/吨。基本面来看，尿素供应水平高位波动，昨日行业日产量为22.25万吨，环比下降0.26万吨。需求力度局部转弱，下游复合肥行业开工率下降，接货意愿不足。昨日主流地区现货产销率回落至5%~100%区间。假期后尿素企业库存提升4.31%，部分企业订单偏低，价格或有松动。整体来看，尿素市场情绪回落，期货价格延续回调趋势，后续在需求及国际市场等因素扰动下走势或有反复。关注国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格走势。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四纯碱厂家报价多数稳定，贸易商报价随盘面波动。昨日沙河地区重碱送到价格为1206元/吨，日环比下跌1元/吨。基本面来看，本周纯碱行业开工率提升1.02个百分点，产量提升1.19%。当前纯碱供应水平仍处高位，但近两日江苏、湖北均有大型企业计划检修，供应存在下降预期。假期期间纯碱企业库存累积较多，本周库存增幅2.63%，社会环节库存提升超3万吨，中上游货源压力偏高。纯碱需求偏弱状态延续，浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)近期冷修及意外停产现象增多，光伏玻璃产能低位运行，重碱需求承压。采购需求无明显超预期表现，节后部分下游有低价补库预期，但大规模囤货意愿偏弱。整体来看，短期纯碱基本面压力仍存，后续供应下降、成本走强、宏观环境等仍可能带来阶段性反弹机会，但市场缺乏趋势性上涨动能，大方向以低位宽幅震荡思路对待。关注企业检修力度、成本变化、国际局势及商品市场整体情绪。
玻璃：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
周四国内浮法玻璃市场均价小幅反弹1元/吨至1141元/吨。玻璃产能近两日小幅回落，行业日熔量昨日为14.45万吨/天。近期行业计划内冷修及意外停产现象增多，后续供应或有小幅回落预期。需求跟进情绪尚可，昨日主流地区现货产销率部分达到100%及以上水平，少部分地区产销在90%以上。假期后玻璃企业累库2.88%，中游环节库存小幅去化但进展缓慢，后续市场仍面临较高的中上游货源压力，厂家及贸易商仍有降价去库可能。整体来看，当前玻璃期货估值较低，但市场趋势性上涨动能不足。预计玻璃期货价格延续磨底部状态，短期在成本支撑下走势相对坚挺，关注玻璃现货成交情况、成本变化及产线变化。
责任编辑：李铁民
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