双硅价格走势：政策暖风遇冷基本面，期价双双上扬
来源：华泰期货
作者： 师橙
工业硅：
市场分析
2026年5月7日，工业硅期货价格呈现震荡上行态势，主力合约2609开盘价为8905元/吨，收盘价报9080元/吨，较前一交易日结算价上涨205元/吨，涨幅为2.31%。截至收盘，2609主力合约持仓量为366001手。2026年5月6日，仓单总量为27820手，较前一日增加86手。
供应方面：工业硅现货价格保持稳定。根据SMM数据，昨日华东地区通氧553#硅价格在9200-9300元/吨区间（变动150元/吨），421#硅价格在9300-9500元/吨区间（变动100元/吨）。新疆地区通氧553#硅价格为8600-8700元/吨（变动200元/吨），99硅价格在8600-8700元/吨（变动200元/吨）。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海等地的硅价均维持不变，97硅价格也保持稳定。
SMM统计数据显示，截至4月30日，中国工业硅主要地区社会库存总量为55.6万吨，与上周持平。
需求方面：据SMM统计，有机硅DMC报价为14700-15000元/吨（无变动）。节后，下游多晶硅、有机硅以及铝合金的需求均出现不同程度的下降，市场询单以试探性为主。
供给端：近期，部分工业硅工厂已宣布复产计划。同时，随着丰水期的临近，电价有望下调，生产成本的降低将预期带动产量有所回升，供应端预计将趋于宽松。
策略
预计工业硅价格将维持在一定区间内震荡。当前供应端存在逐步释放的预期。需求方面，多晶硅市场依然疲软，有机硅和铝合金的采购则按需进行。随着电价的下调，成本支撑力度趋弱。整体市场格局呈现供需两弱的态势，需关注大型工厂的复工计划以及市场情绪的变化。价格上涨的空间将取决于下游需求的恢复情况和库存的去化进度，而下跌空间则受到成本和减产预期的限制。
单边操作建议：短期内进行区间操作。
跨期套利：暂无操作建议。
跨品种套利：暂无操作建议。
期现套利：暂无操作建议。
期权策略：暂无操作建议。
风险提示
1. 西北地区工厂复产与西南地区停产情况的对比；
2. 多晶硅企业开工率的变化；
3. 政策层面的潜在扰动；
4. 宏观经济环境及市场资金情绪的影响；
5. 有机硅企业开工情况的变化。
多晶硅：
市场分析
2026年5月7日，多晶硅期货主力合约2606呈现震荡上涨，开盘价为39210元/吨，收盘价为40430元/吨，较上一交易日上涨3.53%。主力合约持仓量为66155手（前一交易日为65319手），当日成交量为203650手。
多晶硅现货价格小幅下跌。根据SMM统计，N型料价格在34.00-36.20元/千克区间（下跌0.05元/千克），n型颗粒硅价格在33.00-36.00元/千克区间（无变动）。SMM统计数据显示，多晶硅厂家库存有所下降，但硅片库存有所增加。最新统计显示，多晶硅库存为30.70（环比增长1.66%），硅片库存为23.84GW（环比下降7.35%）。多晶硅周度产量为19500.00吨（环比增长1.00%），硅片产量为11.58GW（环比增长8.53%）。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片价格为0.92元/片（无变动），N型210mm价格为1.22元/片（无变动），N型210R硅片价格为1.02元/片（无变动）。
电池片方面：高效PERC182电池片价格为0.27元/W左右（无变动）；PERC210电池片价格为0.28元/W左右（无变动）；Topcon M10电池片价格为0.33元/W左右（无变动）；Topcon G12电池片价格为0.34元/W（无变动）；Topcon 210RN电池片价格为0.34元/W（无变动）。HJT 210半片电池价格为0.37元/W（无变动）。
组件方面：PERC 182mm主流成交价在0.67-0.74元/W（无变动），PERC 210mm主流成交价在0.69-0.73元/W（无变动），N型182mm主流成交价格在0.74-0.75元/W（无变动），N型210mm主流成交价格在0.74-0.77元/W（无变动）。
需求端：当前多晶硅需求延续弱势，下游硅片排产率较低，整体市场尚未出现明显复苏迹象。库存方面仍处于高位，根据SMM数据，截至5月7日，多晶硅库存总量为30.7万吨，去库进展缓慢。整体基本面仍显疲软，当日价格的大幅上涨主要得益于上周“反内卷”政策的出台以及市场情绪的提振。
策略
预计多晶硅价格将继续呈现偏弱震荡的走势。目前多晶硅市场的交易逻辑已回归至疲软的基本面。只有当“反内卷”政策真正落地并有效执行，多晶硅行业摆脱低价竞争，基本面得以改善，价格反弹的空间才会随之扩大。短期内，关注供需博弈情况；中长期，则需密切关注政策导向以及库存去化进度。
单边操作建议：短期内进行区间操作，主力合约预计将呈现偏弱震荡。
跨期套利：暂无操作建议。
跨品种套利：暂无操作建议。
期现套利：暂无操作建议。
期权策略：暂无操作建议。
风险提示
1. 美国关税政策的调整；
2. 期货上市对现货市场可能产生的带动效应；
3. 市场资金情绪的影响；
4. 政策层面的潜在扰动；
5. 中东地区地缘政治冲突对海外光伏需求的潜在影响。
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责任编辑：朱赫楠
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