年金销售连破十季千亿 注册指数挂钩居首

美国年金销售热度持续升温。根据LIMRA统计，2026年第一季度年金销售额约为1100亿美元，已连续第十个季度突破千亿美元门槛。在各类产品中，注册指数挂钩年金凭借约350亿美元的成绩领跑，同比增长约15%。

注册指数挂钩年金为何更受青睐

注册指数挂钩年金兼具两方面的优势：既能提供传统年金的收入保障，又把指数表现的收益潜力纳入考虑，同时设置下行保护机制。与固定指数年金侧重的计入规则不同，注册指数挂钩年金在合同有效期内，可依据指数表现调整计额方式。此类产品的费用率通常约在1%至2%区间，整体低于可变年金常见的2%至3%。

当美联储维持利率水平不变，投资者对“可持续现金流”的配置需求更强，注册指数挂钩年金因此受到关注。相关产品的计入率大致可达到约5%至6%，明显高于银行定存约3%至4%的回报。Annuity Advocate创始人表示，这类产品的“两全其美”特征——既有保底承诺，也能分享股市上涨——使其在波动较大的市场环境里对退休人群尤其有吸引力。

主要发行机构

主要发行商包括Athene、杰克逊金融、保德信(100.81, 1.37, 1.38%)，以及领航和富达等资管力量。以杰克逊金融为例，其一季度注册指数挂钩年金销售额同比增长25%。公司同时强调，注册指数挂钩年金已成为其业务扩张最重要的增长引擎。

行业发展动向

当前年金行业正在从以往的传统固定利率产品，向指数挂钩类产品的结构转变。注册指数挂钩年金的销售表现已连续四个季度超过传统可变年金，成为最主要的单一品类。不过，随着资金进一步流入，产品结构的复杂度可能带来监管层面的持续关注。美国证券交易委员会已启动对注册指数挂钩年金费用披露透明度的审查。

利率变化与后续销售展望

若美联储在下半年开启降息，注册指数挂钩年金相对其他工具的吸引力或将出现一定程度的回落。但从长期看，人口老龄化与退休储蓄缺口仍会为年金销售提供支撑。数据显示，约有400万美国人每年满65岁，退休收入需求使年金持续成为配置选择。周五尾盘阶段，年金相关的保险股整体小幅走高。年内以来，这类保险股跑赢大盘，反映市场对长期趋势的认可。

责任编辑：张俊 SF065

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