底气源自何处：A股科技板块成全球投资新锚

本报记者毛艺融

在各国投资者热衷于配置科技股的当下，A股科技企业凭借产业升级的坚实基础、改革带来的制度红利以及自主可控的核心优势，在全球资本眼中展现出了兼具高成长性与避险特质的“新锚点”地位。

这正是A股科技股的核心价值体现：它不仅真实记录了中国科技产业从追赶、并跑到领跑的跨越历程，更体现了国际资本对中国经济转型成果、产业链安全以及长期增长潜力的广泛认可。这种源自价值的底气，为中国科技创新和资本市场的长远发展提供了强大动力。

吸引力来源：

政策红利与产业升级共振

A股科技板块的核心吸引力，首先源自政策红利与产业升级的协同发展。

近年来，我国将科技创新置于经济转型和新质生产力培育的核心地位，构建了全方位、多层次的扶持体系，护航科技企业发展，引导资源向科技领域加速聚集。

政策顶层设计已明确方向。新“国九条”强调要深耕科技金融、绿色金融等“五篇大文章”。“十五五”规划纲要提出“科技自立自强水平大幅提升”。2026年政府工作报告部署了“加快高水平科技自立自强”，要求发挥举国体制优势攻克核心技术，并加强全生命周期的金融服务。

在资本市场层面，监管层推出“科技十六条”等政策，增设创业板上市标准，优化再融资措施，为科技企业的上市和融资提供了制度保障，进一步推动资源向新质生产力聚集。

制度红利的直接体现是科技企业实力的增强。数据显示，2020年以来，沪市千亿市值公司中，科创企业数量占比从26.8%升至32.8%，市值占比从16.5%升至24.8%。

从新股发行看，科技企业是主力。Wind数据显示，截至5月8日，50家新上市A股公司中，27家来自技术硬件、半导体等领域，募资占比66%。宇树科技、蓝箭航天等企业也备受瞩目。

面对新一轮科技革命，A股科技企业的高投入成为突破核心技术的关键。2025年全市场研发投入达1.94万亿，连续4年增长，约占全国研发经费的一半。科创板研发强度连续7年超13%，累计投入近9000亿。龙头“链主”企业以自主创新带动产业链。例如，AI是核心驱动力(7.440, 0.03, 0.40%)，海光信息(323.280, -18.32, -5.36%)、寒武纪(1182.530, -70.15, -5.60%)、摩尔线程(703.000, -39.98, -5.38%)、沐曦股份(784.000, -58.97, -7.00%)等领军企业合力打造“国模国芯”自主生态，推动国产算力在运营商、互联网等重点行业实现规模化落地部署。

高研发投入带来了高附加值，科技企业的盈利韧性增强。2025年年报显示，科创板毛利率中位数达35.8%，凸显了其高附加值属性。

政策与产业升级的共振提升了企业的盈利和成长确定性，更重要的是改变了全球资本对科技股的认知——它们不再是“高风险、高波动”的投机品，而是具备长期确定性的战略资产。这种转变奠定了A股科技股全球价值重估的基础。

价值重估：

全球竞争力催生稀缺性溢价

从产品出口到产能布局，从品牌出海到标准输出，中国科技企业在全球产业链中的地位发生了根本性转变，这是A股科技股吸引全球资本的另一关键因素。

“出海”规模的扩大验证了中国科技企业竞争力的提升。2025年，七成上市公司披露境外收入，总额12.38万亿，增长13.3%，占总营收22.7%。其中629家境外营收超50%。中际旭创(886.000, 8.53, 0.97%)、新易盛(551.670, -11.83, -2.10%)、昆仑万维(53.830, -1.04, -1.90%)（维权）、安克创新(119.500, -2.49, -2.04%)等龙头企业的境外业务占比均超90%。高技术产品竞争力增强，通信、航海装备行业增速超30%。这表明中国科技企业正加速走向全球，盈利更多元、抗风险能力更强。

海外市场份额的扩大正在转化为稀缺性溢价。今年以来，AI算力、光模块、存储、人形机器人(15.750, 0.33, 2.14%)等板块持续上涨，标志着中国资产逻辑从“估值修复”转向基于产业升级和全球竞争力的“成长驱动”。在新质生产力浪潮下，具备核心技术、全球竞争力的科技龙头估值重构将持续。

东吴证券(8.260, 0.09, 1.10%)首席经济学家芦哲对《证券日报》表示，走好中国特色金融发展之路，将使中国科技企业的全球竞争力获得更充分的定价。

在外部环境复杂的背景下，A股科技资产展现出极强的独立性和稳定性，成为“避风港”。科创板“高成长、高回报”属性凸显，科创综指2025年涨46.3%，今年以来涨24.54%，跑赢主要指数；2025年营收增10.3%，净利增26.6%，叠加分红回购，投资性价比和避险属性突出。

持续加码：

外资增配动作提速

今年AI产业链高景气推动科技板块走强。无论是“创业板七姐妹”还是科创50翻倍股，都表明全球资金正坚定拥抱A股科技股。外资机构究竟是长期看好还是短期博弈？

数据给出明确答案：长期看好A股科技股已成为外资共识。

从资金流向看，摩根士丹利中国首席策略师王滢表示，全球被动资金自2024年9月24日后持续流入，2026年后主动型基金也出现净流入。

外资机构在细分领域加仓，聚焦高景气板块。兴业证券(6.060, -0.04, -0.66%)首席策略师张启尧表示，陆股通数据显示，2025年以来，外资提高了电力设备、通信等板块配置。2026年一季度增配电池、通信设备等，分别增持257亿、228亿、84亿。个股方面，前4家公司净流入约500亿，分别是宁德时代(437.000, -14.64, -3.24%)、中际旭创、新易盛、天孚通信(326.300, -1.84, -0.56%)。

大型主权基金的动向更具风向标意义。截至2026年一季度末，阿布扎比投资局现身66家公司前十大股东，持仓195亿，大手笔增持京东方A(4.170, -0.04, -0.95%)逾3亿股，新进TCL科技(4.220, -0.08, -1.86%)、立讯精密(71.290, 1.77, 2.55%)等科技资产。科威特政府投资局新进环旭电子(41.490, -0.54, -1.28%)、增持巨星科技(36.500, 1.24, 3.52%)。这些中东基金的投资逻辑正从财务收益转向对中国创新和产业链的战略布局，中国成为其多元化配置核心。

此外，外资借道ETF配置中国资产。截至2025年末，瑞银、巴克莱等机构现身440只ETF前十大持有人，持仓186.99亿。可见，在复杂国际形势下，中国经济的韧性、资产稳定性及科技增长机遇，使其成为兼具安全性与成长性的独特配置标的。

种种迹象表明，中国科技创新不仅为全球投资者带来机遇，吸引资金锚定优质资产，也激发创新投入，实现资本与科技的深度融合。