60家非上市人身险一季净利过180亿元

近日，随着保险机构一季度偿付能力报告相继披露，非上市人身险公司（剔除A股上市险企及其旗下子公司）的经营表现也逐步浮出水面。

据《证券日报》记者统计，截至5月7日，已有60家非上市人身险公司披露了今年一季度保险业务收入与净利润数据。数据显示，60家非上市人身险公司合计实现保险业务收入6288.03亿元，同比增长13.7%；实现净利润183.71亿元，同比增长7.7%。

受访专家认为，一季度，60家非上市人身险公司实现保险业务收入与净利润双双增长，主要与居民储蓄需求释放、“报行合一”政策（保险公司应严格执行经备案的保险条款和保险费率）持续落地以及低基数效应等因素有关。

44家险企一季度实现盈利

从保险业务收入看，一季度，中邮人寿保险股份有限公司（简称“中邮人寿”）、泰康人寿保险有限责任公司（简称“泰康人寿”）、太平人寿保险有限公司（简称“太平人寿”）、阳光人寿保险股份有限公司和友邦人寿保险有限公司（简称“友邦人寿”）分别以899.04亿元、849.28亿元、630.44亿元、423.14亿元和355.13亿元暂居前五。对比来看，在60家非上市人身险公司中，40家公司的保险业务收入同比增加。其中，国民养老保险股份有限公司增幅最为显著，达到586%。

在净利润方面，60家非上市人身险公司中，44家实现盈利，合计净利润213.44亿元；另有16家出现亏损，亏损总额为29.73亿元。

同时，今年一季度实现盈利的险企数量同比增加5家。在披露净利的60家非上市人身险公司中，19家净利同比增长，13家净利同比下降；12家实现扭亏为盈，7家由盈转亏；另有7家亏损额扩大的同时，2家险企亏损额减少。

对此，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，今年一季度非上市人身险公司保险业务收入与净利润实现“双增”，体现了行业在复杂宏观环境下的韧性修复态势。推动增长的关键因素主要包括：一是在存款利率持续下行的背景下，居民防御性储蓄意愿增强，带动储蓄型保险产品集中释放；二是人身险各渠道对“报行合一”政策的进一步深化落地，促进销售费用有效压降，从而提升人身险公司的利润空间；三是去年同期基数相对较低，以及一季度资本市场回暖带来的投资端减亏增盈，共同构成利润改善的重要支撑。

投资收益率是影响人身险公司净利润的重要指标之一。今年一季度，非上市人身险公司在财务投资收益率与综合投资收益率方面的表现呈现出一定差异。

上述60家非上市人身险公司中，有55家财务投资收益率为正，平均为0.59%，较去年同期下降0.38个百分点。综合投资收益率方面，60家非上市人身险公司的平均综合投资收益率为0.35%，同比提升0.27个百分点。其中，有47家险企在一季度实现正收益。

杨帆认为，这种分化态势与新金融工具会计准则的深入实施，以及一季度特定资产市场的表现密切相关。平均财务投资收益率主要反映当期已实现的投资收益；在一季度长端利率快速下行、债券市场处于偏强行情的情况下，险企更倾向于持有债券获取票息而非在当期兑现浮盈，因此已实现收益阶段性承压。综合投资收益率则把未计入当期损益的浮盈纳入考量；一季度债市上涨带来的大量未实现资本利得直接增厚了该指标，更加真实地呈现了险企在利率下行周期中的底层资产增值能力。

近日，中国保险行业协会发布了最新一期普通型人身保险产品预定利率研究值。该研究值较上一期上调4个基点，即从上一期的1.89%提升至1.93%。这是自2025年1月份协会启动该指标发布工作以来首次环比回升，也结束了此前连续四期下行的局面，对人身险行业未来发展趋势产生了重要影响。

天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，去年下半年以来，市场利率表现相对趋稳；同时今年以来10年期国债收益率处于窄幅波动，因此预定利率研究值较上一期上调4个基点。这也在一定程度上反映出今年以来实体经济增长势头良好。对保险行业而言，这一变化有助于推进全年预算安排，并提升经营稳健性。

周瑾进一步表示，预计人身险行业将逐步形成“分红险+中端医疗险+养老年金险”的核心品类格局，通过平衡储蓄投资与风险保障的关系来丰富险企利润来源，实现可持续的高质量发展。具体而言，分红险对“存款搬家”的分流效果较为明显；中端医疗险则抓住医保体系改革后中产人群健康风险保障的需求窗口；养老年金险面向人口老龄化加剧的趋势进行中长期布局。