降息依据愈发不足？古尔斯比“放鹰”：加息同样在可选范围

当地时间周五，美国芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，货币政策决策者在利率调整问题上仍保留全部选项。

他在接受媒体采访时强调，当前局势下，不能将降息简单视为唯一可行的政策路径。

古尔斯比同时指出，4月份就业数据在通胀令人担忧的背景下，显示出就业市场的稳定性更强。

他称，目前劳动力市场“谈不上好，但依然算得上稳定”，并且“仍缺乏足够证据表明就业市场正在崩溃”。

他进一步补充说，在美联储双重使命的另一端，通胀表现并不理想，且近期还在向错误方向演进；至于价格压力最终会发展到何种程度，目前仍难以判断。

尽管古尔斯比今年不参与货币政策投票，但他在周五仍明确表示，降息与加息都属于可行选项。

他的表态也折射出美联储决策层的整体立场正在变化：市场短期内不再把降息当作主要考量。此次转向的核心来自通胀方面的担忧，而通胀压力的来源与美伊冲突引发的能源价格冲击有关。

美联储在4月底召开政策会议时维持利率不变。彼时，政策声明措辞中有三名官员投下反对票；这些措辞此前被理解为暗示下一步可能指向降息，但反对者更倾向于让表述覆盖“降息与加息皆有可能”。

降息理由愈发受限 鹰派影响增强

在古尔斯比发表上述观点的同时，美国最新就业数据也给出信号：若美联储在不久的未来仍想寻得降息的理由，其难度正在加大。

美东时间周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国4月非农就业意外增加11.5万人，明显超出市场预期，反映出劳动力市场依旧具有韧性。

与就业端相对稳定形成对照的是，通胀走势几乎看不到明显改善的证据。这可能促使制定利率的联邦公开市场委员会转向更偏鹰派的立场，同时也意味着美联储官员的谨慎氛围可能进一步扩散。

“美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，美国劳动力市场已经企稳；同时在关税以及伊朗战争相关影响下，通胀正从此前回落的轨道转向重新上升。4月非农报告凸显了这一预期变化，进而意味着在市场重新评估美联储维持不变之后的政策走向时，焦点将更集中于通胀数据。

高盛资产管理公司多部门固定收益主管Lindsay Rosner表示：“鉴于劳动力市场似乎已重回正轨，美联储将把注意力更多放在抑制通胀上行风险上。联邦公开市场委员会（FOMC）很可能在6月份的会后声明中删除偏宽松的措辞，这也表明鹰派在委员会中目前占据上风。”

美国银行预测，受到强劲通胀与稳健就业增长的支撑，美联储在2027年之前大概率不会降息。

Brown Brothers Harriman首席投资策略师Scott Clemons则指出：“现在越来越清楚的是，美联储完全可以保持耐心。就经济层面而言，并不存在推动其进一步降息的必要理由。”

利率市场的预期也随之出现更显著的变化。根据联邦基金利率期货定价，交易员目前几乎已完全排除美联储在2031年4月之前降息的可能性，甚至开始计入未来几年进一步加息的概率。

显然，即将上任的美联储主席凯文·沃什将陷入两难。美国总统特朗普任命其执掌美联储，本意是希望其能降低利率。此前担任过美联储理事的他一直公开表示，自己更倾向于推行较低的联邦基金利率，并认为在放松货币政策的同时仍能控制通胀。