水井坊高管频繁更迭，千万年薪难挽业绩下滑？

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来源：雷达Finance

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

五一假期刚过，市值百亿的川酒上市公司水井坊，其核心管理团队再次迎来重大调整。

根据水井坊5月6日发布的公告，胡庭洲因个人缘由，辞去了董事、总经理、战略委员会委员、提名委员会委员以及法定代表人等职务。

雷达财经注意到，胡庭洲此次离任，距离他2024年7月上任尚不足两年。而水井坊的总经理职位，在近五年内已历经五次更换。

胡庭洲卸任后，公司首席战略官周志铭临危受命，暂时接管相关职责。

回顾胡庭洲任职期间，水井坊曾经历一段短暂的高光时刻。2024年，公司营收首次突破50亿元大关，归母净利润达到13.41亿元，均创下历史新高。

然而，这一亮眼表现未能持续。次年，水井坊业绩急转直下，营收同比下滑41.77%，仅录得30.38亿元，规模回落至2020年水平；归母净利润更是暴跌69.73%至4.06亿元，创下近八年来的最低点。

2026年第一季度，水井坊的业绩颓势依旧：营收同比下降14.92%至8.16亿元，归母净利润同比减少10.12%至1.71亿元。

值得关注的是，胡庭洲在水井坊任职期间，薪酬待遇颇为丰厚。2024年，他任职不足半年，税前薪酬便高达623.39万元；2025年，其全年薪酬更是攀升至996.44万元，合计已超过1600万元。

职业经理人执掌白酒巨头，不到两年黯然离场

5月6日盘后，水井坊发布《关于总经理辞职的公告》，胡庭洲向董事会提交了书面辞职报告。

胡庭洲因个人原因，决定辞去其担任的公司董事、总经理、战略委员会委员、提名委员会委员等职务。辞职于当日生效，同时，胡庭洲亦辞去公司法定代表人职务。

公告显示，胡庭洲原定任期届满日期为2027年6月4日。换言之，胡庭洲提前一年多辞去了公司的多项要职。

水井坊表示，胡庭洲的辞职不会导致公司董事会成员人数低于法定最低要求，也不会影响公司的正常运营。

截至公告披露日，胡庭洲未持有公司股份，不存在未履行或已承诺但未履行的事项。胡庭洲将按照公司相关规定，做好工作交接。

公开资料显示，胡庭洲出生于1976年，本科毕业于上海交通大学应用化学专业，后获得中欧国际工商学院EMBA学位。

天眼查数据显示，作为一名典型的职业经理人，胡庭洲在就职水井坊之前，曾在多家知名企业任职，拥有非常丰富的职业经历。

据悉，胡庭洲曾担任宝洁、柯达、百事公司的销售运营管理职务，以及好时中国总经理、平安集团寿险首席产品官、豫园股份总裁。

2024年7月中旬，胡庭洲空降水井坊，接替蒋磊峰成为公司总经理。

上任不久，胡庭洲便带领公司高管团队接待了包括券商分析师、个人投资者和机构投资者在内的258人调研。

在去年3月举行的“水井坊·第一坊”2025年战略发布大会上，胡庭洲迎来了上任后规模最大的一次对外公开亮相。

彼时，水井坊发布了“双品牌”战略，即“水井坊”品牌将聚焦300元—800元价格区间打造核心产品；“第一坊”则主要在800元以上高端价格区间打造超高端品牌。

胡庭洲当时还曾表示，“作为总经理，在八个月的时间里，我花了大约70%的时间与团队一起走到消费者中间，以明确我们的战略。大概拜访了一万多名消费者。”

然而，一年多时间过去，胡庭洲却黯然离场。随着胡庭洲的退任，水井坊董事会临时会议审议通过，在聘任新总经理之前，公司同意由周志铭自5月6日起代为行使总经理职责。

水井坊表示，公司董事会将按照相关规定，力争在上半年完成总经理的聘任等工作。

据悉，周志铭现年41岁，本硕均毕业于上海交通大学电子工程专业，曾历任贝恩咨询公司副合伙人、复星集团消费业务首席战略官、百合佳缘总裁，现任水井坊首席战略官。

川酒巨头水井坊，业绩跌宕起伏

公开资料显示，水井坊的前身可追溯至1951年成立的国营成都酒厂。

当时，酒厂以福升全烧坊为基础，生产出独具特色的“全兴大曲”，该酒后来被誉为我国白酒的八大名酒之一，以及四川酒业的“六朵金花”之一。

1989年，国营成都酒厂更名为四川成都全兴酒厂。1997年，全兴改制扩建成立四川成都全兴集团有限公司。

随后，全兴通过收购四川制药完成借壳上市，并更名为全兴股份（2006年更名为水井坊）。

90年代末期，成都水井街元代老酒坊被发掘，全兴集团借此将水井坊社区、水井街、老酒坊遗迹等企业文化元素有机结合，开创了全新的高端品牌——水井坊。

水井坊推出不久，便迅速实现了盈亏平衡。2000年，全兴股份的营收超过10亿元，一度超越贵州茅台。

然而，好景不长，2001年国家白酒税收政策发生重大调整，直接导致其酒业资产的盈利能力大幅下降。

2002年，全兴股份的归母净利润大幅下降九成，濒临亏损。2003年，公司更是直接录得亏损1.77亿元。

为避免被ST（退市风险警示），时任全兴股份董事长杨肇基决定“卖酒救药”，即用出售酒业资产的资金，加大对旗下四川制药等药业的投入。

2005年，水井坊被国际酒业巨头帝亚吉欧看中，对方开始通过股权收购的方式进行渗透。

2006年12月，帝亚吉欧收购水井坊第一大股东全兴集团43%的股份，间接持有水井坊16.87%的股份。

2011年，帝亚吉欧正式成为水井坊的实际控制人。2013年，帝亚吉欧又收购了全兴集团剩余的47%股权。同年，全兴集团更名为水井坊集团。

在经历收购过渡期，以及2012年前后的塑化剂风波和“八项规定”的影响下，水井坊的业绩在2013年、2014年遭遇重挫，不仅营收连续下滑70.31%、24.88%，归母净利润更是连续两年亏损，合计亏损5.57亿元。

为扭转公司面临的困境，水井坊将“重回中高端、聚焦中高端”作为主要发展战略。在白酒行业逐渐复苏的背景下，公司业绩逐步回归正轨。

2015年至2019年，水井坊进入了高速发展的五年。在此期间，公司营收从8.55亿元增长至35.39亿元，归母净利润则从0.88亿元跃升至8.26亿元。

五年五换总经理，胡庭洲任内领薪超1600万

2020年，受疫情影响，水井坊此前连续五年的业绩增长势头被打断。

当年，公司营收同比减少15.06%至30.06亿元，归母净利润减少11.49%至7.31亿元。

此后，水井坊开始频繁进行高层人事调整，总经理职位甚至出现了“五年五换”的情况。

2020年9月，上任仅一年出头的总经理危永标辞任；两年半后的2023年2月，接任的朱镇豪辞职；2023年初至2024年中，水井坊的总经理职位由艾恩华、蒋磊峰相继代行。

2024年7月，胡庭洲接任水井坊总经理一职，但不到两年后便辞职；2026年5月起，周志铭代行公司总经理职责。

雷达财经注意到，胡庭洲上任后，水井坊为其提供了相当丰厚的薪酬。2024年，胡庭洲任职不足半年，其税前薪酬便高达623.39万元。

2025年全年，胡庭洲的税前薪酬更是高达996.44万元。据此计算，在上任不到两年的时间内，胡庭洲的累计薪酬已超过1600万元。

而在胡庭洲任职期间，水井坊的营收和利润曾在2024年创下新高，但次年公司便遭遇业绩挑战。

2025年，水井坊的营收同比减少41.77%至30.38亿元，回落至2020年的水平；归母净利润则暴跌近七成至4.06亿元，创下近八年来的最低水平。

对此，水井坊在年报中解释称，公司去年的营收变动是行业周期与公司主动调整叠加的结果。

水井坊指出，2025年，白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期及政策调整的多重影响下，进入了深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复缓慢，行业库存整体处于高位。

同时，受营收下滑等因素影响，水井坊去年的经营活动产生的现金流量净额由正转负，从2024年的7.44亿元降至-6.24亿元。

从产品结构来看，2025年，水井坊的高档酒依然是公司的营收主力：全年实现营收26.87亿元，同比减少43.59%，占主营业务营收的93.93%，毛利率下滑2.66个百分点。

进入2026年，水井坊的业绩持续面临压力。今年一季度，公司营收同比下降14.92%至8.16亿元；录得归母净利润1.71亿元，同比减少10.12%。

据中国基金报报道，业内人士分析认为，水井坊频繁换帅的核心原因，首先是外资控股股东的短期业绩考核导向，更深层次的原因在于外资管理文化与中国白酒本土市场的适配冲突。

在胡庭洲离任后，水井坊后续能否快速找到新的掌门人，并带领公司走出业绩下滑的困境？

责任编辑：杨红卜

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