自媒体编造虚假信息扰乱股市，微利获刑巨额罚款
界面新闻记者 | 陈靖
一条看似微不足道的自媒体虚假推文，却引发了上市公司的股价异常波动，两名运营者为此付出了沉重的代价。
5月9日，北京证监局官方网站公布的行政处罚决定书显示，两名自媒体从业人员通过微信公众号编造并散布涉及芯片企业的虚假订单信息。其中一人利用人工智能工具对信息进行加工放大，增加了误导性。两人总共获利仅293.53元，却被监管部门处以总计超过45万元的罚没款。
界面新闻记者梳理公开信息注意到，此次处罚可能与去年一则关于“阿里采购寒武纪(1182.530, -70.15, -5.60%)"（688256.SH）15万片GPU”的市场传言有关。去年8月底，多条关于阿里追加寒武纪GPU采购量至15万片的传言引起了市场的广泛关注。然而，9月1日，阿里方面迅速回应澄清，表示“阿里云确实在多芯支持国产供应链，但传言称阿里采购寒武纪15万片GPU的消息不属实”。
当天，国内人工智能芯片板块的股价出现了一场剧烈震荡。寒武纪（688256.SH）的股价突然大幅跳水，盘中跌幅一度高达8.96%，股价瞬间跌破1400元关口，给投资者带来了显著的恐慌情绪。
北京证监局的调查结果清晰地勾勒出了这起虚假信息案件的完整过程。两名涉案人员的违法操作形成了一个完整的闭环，包括“编造-AI改写-传播-获利”的每一个环节。而且，他们两人的违法所得之少，与随后的处罚形成了鲜明的对比。
涉案当事人之一冯朋朋，生于1982年10月，户籍所在地为北京市昌平区。于2025年8月29日22时11分，他通过自己运营的微信公众号发布了一篇虚构核心信息的文章，谎称“相关方将大量追加某上市公司芯片订单”。该推文发布后，迅速在网络平台上扩散传播，冯朋朋仅从中获得了119.83元的流量收益。
另一名涉案人员班可可，生于1989年11月，户籍所在地为广东省深圳市龙华区。作为在行业内具有一定影响力的自媒体运营者，他敏锐地捕捉到了这篇虚假推文的“流量价值”。
与冯朋朋直接虚构信息不同，班可可利用人工智能工具对冯朋朋的原文章进行了改写和加工，刻意增加了大量夸张的表述，使得原本就虚假的信息更具迷惑性和传播力。于2025年8月30日18时24分，班可可通过其微信公众号发布了改写后的推文，最终获利173.70元。
2025年8月31日，涉事相关方在发现这一系列虚假信息后，立即要求两人删除相关推文，冯朋朋和班可可均按要求及时进行了删除操作。但此时，虚假信息已经完成了扩散，对市场造成的干扰已难以完全挽回。相关方不得不于次日（9月1日）发布正式澄清声明，全力化解不实信息的负面影响。
北京证监局接到相关线索后，立即依法对冯朋朋、班可可编造、传播虚假信息的行为进行了立案调查，全面核实了案件事实，固定了相关证据，并依法向当事人告知了行政处罚的事实、理由、依据以及其应享有的权利，确保了案件办理程序的合法合规。目前，该案件已完成了全部调查和办理流程，并正式作出了处罚决定。
监管部门经过核查认定，冯朋朋和班可可的行为已明确违反了《中华人民共和国证券法》第五十六条第一款关于“禁止任何单位和个人编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场”的规定，构成了《证券法》第一百九十三条第一款所述的扰乱证券市场违法行为。案件相关的文章截图、相关人员的询问笔录、情况说明等一系列证据，充分证实了两人违法事实的存在，无可辩驳。
值得关注的是，在听证和陈述申辩阶段，班可可曾提出两项请求以减轻处罚。他辩称，涉案推文是由AI工具生成的，并且改编自他人的文章，他本人仅存在审慎核查不到位的问题，不具备蓄意误导市场的动机；同时，他主动删除推文并积极配合调查，已采取了有效的补救措施，认为当前的处罚金额与其个人获利、过错程度以及家庭经济状况严重不匹配。
对此，北京证监局在全面复核后，明确驳回了班可可提出的所有申辩意见。监管部门指出，班可可作为一名在一定范围内有影响力的自媒体运营者，理应清楚认识到其行为可能对证券市场造成的扰乱后果。他通过AI改写并增加夸大性描述的行为，进一步提升了信息的误导性，这并非单纯的“核查不到位”；此外，监管部门在作出处罚决定时，已综合考虑了两人违法行为的事实、性质、情节以及社会危害程度，所作出的量罚是适当且合法合理的。
最终，依据《证券法》第一百九十三条第一款的规定，北京证监局作出了最终处罚决定：没收冯朋朋的违法所得119.83元，并处以20万元罚款；没收班可可的违法所得173.70元，并处以25万元罚款。两人合计的罚没金额总计超过45万元。
界面新闻梳理发现，此次案例并非孤立事件，而是当前自媒体行业乱象的一个缩影。近年来，随着自媒体行业的迅速发展，部分从业者为了快速实现流量变现、获取短期利益，将目光投向了芯片、新能源、医药等资本市场的热门领域，编造、传播虚假信息的行为屡禁不止。这类股市“小作文”往往传播速度快、迷惑性强，极易引发市场异常波动，损害上市公司的合法权益，误导中小投资者做出决策，严重扰乱了资本市场的正常秩序。
就在4月17日，证监会发布了一则《行政处罚决定书》，显示自2023年8月起，胡博通过其控制的新浪微博账号“杰克船长宏观策略”及“杰克船长宏观策略八卦”等，编造并传播涉及资本市场监管动态、监管政策的虚假和误导性信息，对证券市场秩序造成了扰乱。
证监会经核查认定，胡博的上述行为已构成《中华人民共和国证券法》第一百九十三条第一款所指的编造、传播虚假信息违法行为。据此，决定对其处以80万元罚款。
考虑到胡博的违法行为情节较为严重，证监会同时对其采取了为期3年的证券市场禁入措施。该禁入措施自证监会宣布决定之日起生效。在禁入期间，胡博不仅不得继续在其原任职机构从事证券业务、证券服务业务，或担任原证券发行人的董事、监事、高级管理人员，也不得在其他任何机构从事证券相关业务，或担任其他证券发行人的相关高管职务。
中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任郑登津在接受界面新闻采访时表示，胡博通过编造、传播资本市场虚假信息误导市场的行为，属于典型的“股市黑嘴”行径。
郑登津向界面新闻指出，资本市场的健康运行高度依赖于真实、准确的信息传递。“股市黑嘴”通过编造虚假信息、炮制股市“小作文”，不仅会扭曲市场定价机制、加剧市场非理性波动、破坏“公开、公平、公正”的市场秩序，还容易误导中小投资者盲目跟风交易，进而导致其财产遭受损失。
他进一步补充说，此类违法行为常常与“抢帽子”操纵、非法荐股等违法活动相互交织，形成利益链条，严重损害市场信心和监管的公信力。因此，监管部门始终将打击“股市黑嘴”、整治虚假信息传播作为执法的重点，持续保持从严监管、从严整治的态势。
实际上，多个部门已经建立了联合打击股市“小作文”的常态化机制。此前，最高人民法院与中国证监会联合发布了相关指导意见，明确提出要依法打击编造、传播虚假信息等扰乱资本市场秩序的违法行为；网信办也协同证监会深入整治涉及资本市场的网络不实信息，依法处置了一批炮制谣言、非法荐股的自媒体账号，形成了高压整治的态势。根据相关法律法规，编造、传播虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的，受害人可以依法提起民事诉讼要求赔偿；构成犯罪的，将依法追究刑事责任。
上海明伦律师事务所合伙人王智斌在接受界面新闻采访时表示，“自媒体的普及使得相关的违法违规行为更加技术化、隐蔽化。不法分子借助AI生成虚假信息，通过跨平台、短视频等方式快速传播，利用投资者心理炒作热点，这增加了监管难度。”
王智斌建议，监管部门需要依托数字化手段提升监测能力，加强证券监管、互联网平台、公安机关之间的协同监管，同时也要提高投资者的辨别能力和风险意识。
郑登津向界面新闻补充道，自媒体和AI技术使得“股市黑嘴”呈现出主体隐蔽、传播裂变、AI造谣等新的特点，并且还形成了“公域吸粉、私域收割”的利益链条。监管部门需要健全相关规则、提高违法成本，并强化智能监测以及跨部门的协同合作。