企业炒股买基成绩单：谁在豪掷千亿？

上市公司同样也是股市和基金市场的参与者。

根据Wind数据，2025年年报披露，剔除非银金融行业后，共有760家A股上市公司在2025年涉足证券投资（涵盖股票、基金等金融资产），总投资规模约为2920亿元。

记者分析发现，部分企业仅将资金用于现金管理，有些则在个股买卖上出手大方，更有不少公司热衷于布局股权基金、量化私募等热门领域。这些上市公司的投资表现究竟如何？

Wind数据显示，2025年参与证券投资的上市公司中，投资额超百亿元的有三家，分别是格力电器(39.910, 0.02, 0.05%)、中国中铁(5.090, -0.02, -0.39%)、江苏国信(7.900, 0.09, 1.15%)，金额依次为127.21亿元、123.69亿元及104.67亿元。

供销大集(1.790, 0.02, 1.13%)、海螺水泥(21.040, -0.17, -0.80%)、现代投资(4.230, -0.01, -0.24%)、深圳能源(7.080, -0.01, -0.14%)、吉祥航空(11.780, 0.05, 0.43%)、宁德时代(437.000, -14.64, -3.24%)等企业的证券投资规模介于50亿元至100亿元之间。

投资额在10亿至50亿元区间的上市公司共有57家，而投资额在1亿元（含）到10亿元之间的则有231家。

具体来看，投资规模最大的格力电器、中国中铁、江苏国信，分别持有了11只、83只和11只证券投资产品。

其中，格力电器在2025年末持有的证券产品包含股票（三安光电(15.280, 0.14, 0.92%)、闻泰科技）、资管计划（安鑫力享1号、星云230号、瑞盈1号等）。

中国中铁的投资组合则更为多元复杂。其2025年末持有的证券产品涵盖股票（中国通号(5.080, 0.00, 0.00%)、辽宁成大(11.960, -0.02, -0.17%)、华润双鹤(17.940, 0.01, 0.06%)、华西证券(8.690, -0.03, -0.34%)等）、公募基金（南方天天利B、南方收益宝B、宝盈核心优势、宝盈先进制造等）、私募基金（北京城市副中心投资基金、广西交投肆期交通建设投资基金等）。

江苏国信的证券投资主要集中于信托产品，但2025年年报未披露具体信托计划名称。

此外，还有一些颇具特色的上市公司投资案例。例如，海螺水泥的“炒股”策略聚焦于同行及产业链周边，2025年末其持有西部水泥、海螺环保、新力金融(7.920, 0.02, 0.25%)、海螺创业、华新建材(20.960, -0.53, -2.47%)、上峰水泥(14.200, -0.34, -2.34%)以及天山股份(4.730, 0.03, 0.64%)的股票。

还有上市公司配置了量化私募产品，例如，阳光照明(3.710, -0.06, -1.59%)的金融资产中包含了幻方500指数增强欣享18号私募证券投资基金；亚星锚链(10.960, 0.03, 0.27%)的证券投资中则持有砚博乘风量化18号私募证券投资基金。

事实上，在热衷炒股炒基的上市公司行列中，不乏风云人物。例如，曾被冠以“股神”称号的兰州黄河（现名*ST兰黄(11.110, 0.45, 4.22%)），在主业疲软之际，曾长期在证券投资领域大胆布局并收获颇丰。

年报显示，2025年末，*ST兰黄持有中国巨石(38.000, 0.07, 0.18%)、甘肃能化(2.790, 0.00, 0.00%)、深圳机场(6.980, 0.00, 0.00%)、新化股份(36.430, 0.65, 1.82%)等股票以及三板挂牌企业巴安3的股票。*ST兰黄在2025年对上述个股进行了清仓处理。

总体而言，*ST兰黄在2025年出售证券投资的金额为1.56亿元。公司公告显示，2025年其“证券投资交易及股利所得和股权投资应享有的权益份额确认的收益”所产生的投资收益为761.37万元。

那么，像中国中铁这样的“大户”，2025年的业绩表现如何？

年报显示，中国中铁持有的股票和公募基金等证券资产，2025年初账面价值为111.69亿元，上年购入金额为52.70亿元，出售金额为47.14亿元，2025年初投资损益为5466.19万元，2025年末账面价值达118.43亿元。

此外，中国中铁持有的私募基金，2025年初账面价值合计140.33亿元，年末降至91.69亿元。需注意的是，这两数之差并不能直接判定盈亏，因为在具体的私募基金运作中，中国中铁存在新认购和退出等操作，导致期初与期末账面价值出现轧差。

有上市公司董秘透露，除少数将证券投资视为核心业务外，大多数上市公司参与证券投资更多是出于流动性管理的需求。

“上市公司账面上常有闲置的流动资金，适度配置公募货币基金、银行理财产品等，可以获取一定收益。”

与此同时，不少企业也涉足股票投资。据行业了解，资金充裕的上市公司近年来在个股投资上不乏经典案例。“上市公司的自有资金可用于投资，甚至已组建投研团队专门研究管理资金，有时也会借助资管机构的产品进行投资。”一位公募基金专户业务负责人如此表示。

此外，针对信托产品、私募基金（含股权基金）等证券投资，不同上市公司背后的考量各有不同。

业内人士指出，一般资管计划、信托产品等多为上市公司的财务投资需求；私募基金中的二级市场及量化私募等，也主要以财务投资为主；但对于股权基金的投资，则可能是上市公司未来发展的“风向标”——“某些股权基金的设立或参投，往往暗藏上市公司后续资本动作的线索，例如以并购为目的的股权基金投资，可能预示着上市公司未来想拓展的业务或收购的资产。”前述上市公司董秘解释道。