长江有色：11日锌价走低 市场交投冷清

今日沪期锌走势：今日沪期锌呈现弱势震荡；沪锌(23735, -630.00, -2.59%)2606主力合约开盘价为24205元/吨，最高触及24225元/吨，最低下探至24020元/吨，昨日结算价24320元/吨，今日收盘于24085元/吨，下跌235元，跌幅达0.97%。今日沪锌2606主力合约成交量为94636手，增加11991手，持仓量83690手，减少6113手。伦锌北京时间15：05最新报价3418美元，下跌23美元。

今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报24070-24170元/吨，均价24120元，下跌140元；1#锌价报23980-24080元/吨，均价24030元，下跌140元。广东现货0#锌报23770-24070元/吨，均价23920元，下跌140元；1#锌价23700-24000元/吨，均价23850元，下跌140元。今日现货锌市场报价中，0#锌位于24060-24170元/吨区间，1#锌位于23990-24080元/吨区间。对比沪期锌2605合约，0#锌贴水30至升水80元/吨，1#锌贴水100至贴水10元/吨。对比沪期锌2606合约，0#锌贴水60至升水50元/吨，1#锌贴水130至贴水40元/吨。

ccmn锌市分析：今日现货锌价出现下跌。

宏观面呈现“外紧内温”的复杂局面。海外方面，美国4月就业数据显示零售业新增岗位约2.2万个，总从业人数达1550万，创2024年7月以来新高，劳动力市场的韧性支撑了消费预期。叠加美伊地缘局势紧张（特朗普拒绝伊朗提议），布伦特原油(607, -8.60, -1.40%)价格维持在105美元/桶上方，高企的能源成本直接增加了锌冶炼的电力成本压力。国内方面，4月CPI同比上涨1.2%（超出预期），PP(7664, -18.00, -0.23%)I同比上涨2.8%（创45个月新高），虽提振了工业金属情绪，但需警惕PPI上涨主要由能源原材料驱动，而非终端需求全面回暖。

基本面方面，供应端存在支撑。国内5月炼厂检修增多，锌精矿现货加工费（TC）维持低位，凸显矿端供应偏紧。全球矿山干扰（如Boliden、Garpenberg等矿企一季度产量下滑）为锌价提供了成本支撑。需求端表现疲态，下游建筑、白色家电及镀锌板块开工率低迷，导致社会库存累积至历史高位。现货市场受“限票”及高价抑制，持货商挺价意愿虽强，但下游接货谨慎，整体成交清淡，呈现“有价无市”特征。

后市展望，当前锌市处于“强宏观预期”与“弱现实基本面”的博弈之中。地缘风险与通胀预期封杀了深跌空间，但高库存与弱消费压制了上行高度。预计短期沪锌主力将维持23800-24400元/吨区间震荡。操作上建议关注：库存去化节奏、美伊外交动向、下游补库信号。

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