芯片股热潮再起：散户蜂拥而至引发市场过热担忧

个人投资者在4月芯片类股票创纪录的上涨行情中几乎未参与，但当市场开始担心该板块涨势可能放缓时，他们却纷纷入场。

摩根大通(302.67, 0.57, 0.19%)的持仓数据显示，上周个人投资者对科技股的购买热情达到一年来的顶峰，其中受益于人工智能发展的存储芯片企业成为最受欢迎的投资标的。硬件行业也迎来了有记录以来第二大资金流入。

虽然没有明显因素阻碍该板块继续攀升，但费城半导体指数在过去六周内已飙升60%，几乎所有估值指标都显得过高。对于那些5月才进入市场的散户来说，这意味着一旦市场动力突然转变，可能面临损失。

Roundhill Financial Inc．首席执行官Dave Mazza指出，“本轮财报季证实了AI基础设施投资逻辑，半导体和存储芯片公司表现出色。展望未来，市场越来越呈现出‘完美定价’状态。”他补充道，“散户重新入场本身并非看空信号，但这波已经上涨很久且开始呈现抛物线走势的行情再添一把火。”

散户资金的回流标志着与今年早春的转变。当时由于伊朗战争引发担忧，标普500指数一度接近技术性回调，许多散户在市场反弹过程中仍选择观望。如今，随着美伊和平谈判持续推进，这一群体再次涌入半导体和硬件股，如闪迪(1523.39, -38.95, -2.49%)、美光(772.345, 25.54, 3.42%)科技和英特尔(124.59, -0.33, -0.26%)等。板块强劲的上涨动力已推动以科技股为主的纳斯达克(26211.0811, -36.00, -0.14%)100指数在六周内上涨25%。

Strategas Securities LLC宏观与技术策略主管Chris Verrone在给客户的报告中表示，“半导体板块的走势正变得有些‘离谱’，在某些情况下已与1999年一样甚至更加极端。抛物线式上涨往往会自我强化，我们无法判断行情何时逆转，但当前应谨慎保护仓位并密切监控。”

芯片股的惊人涨势在市场其他板块中几乎没有可比性。在标普500指数中，股价高于200日均线（衡量动能的技术指标）的股票占比已从前一周的58%降至53%，Strategas研究人员认为这表明市场正在出现一种狭窄的“融涨”。相比之下，费城半导体指数中约97%的成分股都高于其长期均线。

Newedge Wealth首席投资官Cameron Dawson表示，“半导体板块无疑已处于超买状态 —— 相对于其长期趋势，这是自2000年初以来最为极端的一次。”