期货机构多管齐下严控原油交易风险
本报记者王宁
今年伊始，国际油价整体走势强劲，WTI原油(607, -8.60, -1.40%)价格由年初的每桶56.3美元攀升至峰值110.93美元，累计涨幅达到97%。
近期，《证券日报》记者调研发现，在这一轮国际油价上扬周期中，国内部分原油期货投资者的收益表现差异显著，既有实现过亿盈利的案例，也存在数百万亏损的情形，但并未发生爆仓或穿仓事件。对此，受访期货公司高管向《证券日报》记者指出，一方面交易所与期货公司的风险控制措施执行到位，另一方面投资者心态相对理性，风险识别能力显著增强。从短期视角看，原油期货尚未形成明确的趋势性行情，投资者仍需保持谨慎。
北京某期货公司高管向《证券日报》记者透露，尽管年内原油期货整体呈上涨态势，但也经历了剧烈的宽幅震荡，导致交易者收益出现明显分化。“部分客户今年账户盈利突破1亿元，总资金规模始终保持在10亿元以上，其主要利润集中在原油价格上涨阶段。”
浙商期货高级分析师张泽宇向《证券日报》记者介绍，在本轮国际油价上涨期间，期货公司主要实施多项风控手段协助投资者规避风险，涵盖盘中实时监控、动态上调保证金比例、节假日及行情剧烈波动时自动提升保证金、限制重仓并开展电话回访，以及在接近强平线时专人通知减仓、执行止盈止损等。
前述北京期货公司高管表示，当前沪原油期货保证金比例处于高位，加之部分期货公司风控措施得当，投资者对价格波动持谨慎态度，在严格把控仓位的同时，通常会及时采纳期货公司的风险提示，避免盲目操作。“尽管国际油价波动剧烈，但沪原油波动率相对较低。且期货公司在交易所规定基础上进一步上调保证金比例，目前沪原油期货保证金比例约为30%，足以抵御一个涨跌停板的风险，从而确保国内原油投资者不会面临爆仓或穿仓困境。”
徽商期货能化分析师黄琛向《证券日报》记者表示，当前国际油价在每桶100美元附近震荡，投资者已呈现出多空快速转换、多头向近月合约移仓的特征。一方面，受地缘风险影响，多空双方频繁回补仓位，持仓结构由“缓和定价”转向“风险溢价”；另一方面，由于多空基本面复杂，国内外原油期货近月合约成为持仓重点，多空仓位逐渐向近月调整。“目前原油期货多空分歧较为显著，双方均有增加持仓的倾向。”张泽宇指出，不过，鉴于国内原油库存充裕，沪原油期货投资者的调仓行为可能呈现高位博弈特点。
