金价重返4750，美伊局势紧张+通胀数据公布，年底目标直指5000

美国总统特朗普周一明确表示，与伊朗的停火协议已“岌岌可危”。他迅速否决了伊朗对美国和平提议的回应，认为对方的条件“难以接受”。这场已持续10周的冲突造成数千人伤亡，并严重冲击全球能源供应，尤其是霍尔木兹海峡的航运几乎受阻。该海峡曾承担全球约五分之一的原油和液化天然气运输，如今航运量降至极低水平，多艘油轮甚至关闭追踪器以规避风险。

受此影响，国际油价大幅飙升，布兰特原油上涨近3%至104美元附近，美国原油也逼近100美元关口。油价飙升直接加剧了全球通胀预期，进一步强化了市场对“利率长期维持高位”的判断。尽管高利率环境通常对黄金带来阻力，但地缘冲突带来的避险需求和潜在的长期通胀风险，反而为金价提供了重要助力。荷兰国际集团分析师指出，和平谈判的停滞增加了短期不确定性，但他们仍维持金价年底升至5000美元/盎司的乐观预期。

本周市场将迎来美国关键通胀数据的检验。周二将公布消费者物价指数（CPI），周三公布生产者物价指数（PPI）。分析师预计，4月整体CPI环比或上涨0.6%，同比涨幅达3.7%；核心CPI同比涨幅预计为2.7%。PPI数据同样面临上涨风险，油价传导效应值得重点观察。

美国国债收益率周一攀升，10年期收益率升至4.404%，两年期收益率也明显上行，这反映出市场对油价推动通胀再度攀升的顾虑。强于预期的4月非农就业数据进一步降低了美联储短期降息的可能性。高盛等机构已将降息预期推迟至2026年底。美联储目前处于进退维谷：既要评估油价冲击对通胀的传导，又需观察劳动力市场是否进一步趋软。

在美国黄金交易所市场分析师Jim Wyckoff看来，目前市场正出现明显的抄底资金，投资者同时在为本周通胀数据调整仓位。这种仓位调整行为本身也为金价提供了短期垫底。

除了美伊局势和美国数据，国际舞台上还有其他重要事件影响市场情绪。特朗普本周将对中国进行为期两天的访问，与中国国家主席习近平会晤，商讨伊朗、人工智能和核武器等问题。这一外交动态备受关注，因为中国在推动伊朗问题解决上可能发挥重要影响力。

另一方面，印度总理莫迪号召民众在未来一年内暂停购买黄金以保护外汇储备。作为全球第二大黄金消费国，印度的这一表态直接导致当地珠宝零售商股价暴跌。不过，从全球角度看，实物黄金需求的分化并未完全抑制金价的避险属性。

当前黄金市场正处于典型的“风险与机会并存”阶段。美伊冲突的旷日持久化和霍尔木兹海峡的不确定性，为金价提供了坚实的避险基础；而美国通胀数据的走向和美联储的政策路径，则决定了金价的上行空间能否进一步拓展。

如果本周CPI和PPI数据高于预期，叠加地缘冲突未能快速缓和，金价有望继续冲击更高位置。反之，若有实质性停火信号出现，金价可能面临一定下行风险。但从更长期视角看，荷兰国际集团等机构的5000美元目标仍具有参考意义——全球不确定性因素增多、通胀风险居高不下的大背景，依然对黄金构成中性偏多的支撑。

总体而言，黄金作为传统的避险和抗通胀资产，在当前复杂的国际环境中再次展现出其独特价值。投资者需适时变换策略。无论短期波动如何，黄金在全球资产配置中的重要性正随着地缘风险的演变而愈发显著。未来一段时间，金价大概率将在高位区间维持震荡偏强走势，值得持续关注。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间07：06，现货黄金现报4751.83美元/盎司。