长江有色：美股与有色双强带动12日锌价有望上扬

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【ccmn.cn摘要】美股与有色金属全线反弹，隔夜伦锌收涨1.19%；矿源紧张局面依旧、加工费维持低位，五月检修增多叠加镀锌开工稳步回升，今日现货锌价或现上涨。

【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌探底后强势回升，开盘报347美元/吨，盘中最高触及3488美元，最低下探3405美元，最终收盘于3482美元，上涨41美元，涨幅达1.19%；成交量11012手，较前增532手，持仓量241039手，增加1090手。晚间沪锌(23735, -630.00, -2.59%)窄幅整理后快速拉升，主力2606合约最新收盘价报24445元/吨，上涨320元，涨幅1.33%。

长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：

宏观层面，美国总统特朗普称德黑兰对美和平提案的回应“完全不可接受”，这一强硬措辞直接削弱了持久停火及霍尔木兹海峡迅速重开的预期。作为承载全球近20%石油供应的关键通道，海峡封锁风险彻底击碎了市场对谈判快速推进的乐观判断。伊朗明确谈判底线涵盖战争赔偿、解除制裁及确认其对海峡的权威，并指责美国袭击油轮；以色列总理内塔尼亚胡则表态冲突将持续至伊朗浓缩铀被清除。美、伊、以三方立场尖锐对立，短期和解希望渺茫，海峡重开时间表充满变数。

国内宏观方面，4月受国际原油(607, -8.60, -1.40%)价格波动及假期出行需求增长影响，CPI环比上升0.3%，同比上涨1.2%；受国际大宗商品价格上扬及国内部分行业需求回暖等因素推动，PP(7664, -18.00, -0.23%)I环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅较上月均有所扩大。

基本面来看，矿端紧缺格局未变，受矿山事故及极端天气干扰，全球锌矿供应趋紧，国内外锌精矿加工费均跌至低位。供应端扰动加剧，嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂（年产能25-30万吨）发生爆炸事故，后续减产范围及修复周期尚待明确。此外，国内5月炼厂检修增多，叠加中国拟自5月起暂停硫酸出口，若政策落地，冶炼厂或面临胀库风险，可能倒逼开工率下滑，锌锭供应存在实质性收紧预期。需求端表现平淡，国内终端需求旺季不及预期，且逐步进入淡季，整体消费有走弱预期，压铸订单增量有限；不过海外需求相对稳健，国内镀锌开工也维持稳步修复。

综合来看，尽管宏观地缘局势反复胶着，但市场多头情绪仍主导价格走势。基本面矿端紧缺、加工费低位以及供应收缩预期为锌价提供了底部支撑，但国内高库存和下游畏高情绪压制了上涨空间，突破动能不足。短期内锌价大概率延续高位震荡格局。价格预判，今日现货锌价或上涨，参考运行区间为24100-24800元/吨。

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