华泰观点：供需偏紧助推碳酸锂上行

来源：华泰期货

作者： 师橙

市场分析

2026年5月11日，碳酸锂主力合约2609开盘报196560元/吨，收盘收于205020元/吨，较昨日结算价上涨3.51%。全天成交手数达236895手，持仓量增至540666手，较前一交易日的513252手有所增加。依据SMM现货报价，当前基差为-7870元/吨（即电碳均价减去期货）。当日碳酸锂仓单数量为43880手，相比上个交易日减少了50手。

碳酸锂现货价格：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价区间为191500-199000元/吨，较上一交易日上涨1250元/吨；工业级碳酸锂报价187500-194000元/吨，同样上涨1250元/吨。6%品位锂精矿价格为2900美元/吨，较前一日上涨70美元/吨。

供应端：据 SMM 统计，碳酸锂周度总产量为25894吨，其中辉石产碳酸锂14950吨，云母产碳酸锂3301吨，盐湖产碳酸锂4655吨，回收产碳酸锂2988吨。

库存情况：根据SMM最新统计，现货库存总量为102673吨，较前值下降920吨。具体来看，冶炼厂库存为18795吨，环比减少36吨；下游库存为40568吨，环比下降1634吨；其他库存为43310吨，环比增加750吨。

需求端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比增长4.82%，三元材料环比增长0.36%。钴酸锂环比增长1.38%，锰酸锂环比增长0.50%，六氟磷酸锂环比增长10.89%。

综合点评： 近期盘面表现强势，特别是2026 年5月9日国务院常务会审议通过的《矿产资源法实施条例（草案）》，针对锂矿，明确为战略矿、保护性开采，探 / 采矿权审批上收至自然资源部、禁止以陶瓷土、高岭土等名义变相开采锂矿、设置最低工业品位门槛。草案通过引发对宜春锂云母矿供给减量的预期，多头情绪较好。

从基本面看：供给端，尽管锂矿存在扰动，但对于全年的供给量总体影响不大；需求端，5月锂电池产量预计环比增加7%，其中三元电池环比增加6%，磷酸铁锂电池环比增加7%，其他电池环比增加7%；从库存看，预计5月碳酸锂重新去库，短期价格高位震荡。

投资建议

目前碳酸锂库存仍位于低位，供给端扰动频繁，近期震荡走强，随着市场多空分歧加剧，未来持续关注供给变动、下游备货节奏、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险提示

1、 消费端持续超预期，

2、 矿端扰动超预期，

3、 宏观情绪及持仓变动影响。

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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责任编辑：朱赫楠

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