华泰证券重申中国宏桥买入评级，看高至 35.22 港元

华泰证券 (19.420, -0.30, -1.52%) 发表研究报告指出，继续维持对中国宏桥（01378）的“买入”建议，并预测其 2025 至 2027 年的归母净利润分别为 256.25 亿、254.26 亿及 257.60 亿元。鉴于该公司自 2017 年以来的平均市盈率为 8 倍，考虑到其显著的高分红特质、在港股电解铝板块中的稀缺地位以及近期市场风险偏好的回升，该行决定维持其 2025 年 12 倍的市盈率估值。参照 11 月 18 日港币兑人民币 0.92 的汇率，设定目标价为 35.22 港元。

依据 11 月 18 日发布的公告，该公司拟通过“先旧后新”的方式配售最多 4 亿股，配股价定为每股 29.2 港元，较前一交易日收盘价折让约 9.6%，预计募集资金上限为 116.8 亿港元。此次配售股份约占现有已发行股本的 4.2%，占扩大后总股本的 4.03%。分析认为，此举有助于公司优化资本架构，为海内外项目的拓展奠定坚实基础。作为全球铝业龙头，在铝价走势强劲的预期下，该行持续看好公司 2026 至 2027 年的业绩稳健性，同时资本结构的改善也将为延续高分红政策提供必要支撑。

责任编辑：卢昱君

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