美银上调敏实集团目标价至57港元 维持买入评级

美银证券发布最新研报指出，敏实集团（00425）有望在2026年达成可持续的盈利增长，其新兴业务如机器人(15.420, 0.07, 0.46%)、固体氧化物燃料电池（SOFC）以及液冷系统均进展顺利。该行随即把敏实的目标价从52港元提升至57港元，并再次确认“买入”的投资评级。

据管理层透露，机器人业务预计将在2026年为集团带来5亿元人民币（下同）的营收，涵盖零部件销售与机器人组装环节。与此同时，公司已启动SOFC解决方案的零部件业务，不仅向潜在客户寄送互连件、支撑结构及双极板样品，还成功从中国SOFC客户处获取了支撑结构、双极板及框架的新订单。在液冷业务领域，分流管及液冷箱已于2025年底投入交付，而液冷板及冷却液分配装置（CDU）等更多新品计划于2026年下半年开始发货。

基于最新的增长与利润率假设，美银将敏实2026年及2027年的每股盈利预测分别微调至下降1%和上升1%，数值分别为2.7元及3.13元人民币（下同），并新增2028年每股盈利预测为3.52元。该行认为，敏实目前的估值颇具吸引力（对应2026年预测市盈率仅12倍），并对其新兴业务持乐观态度。

责任编辑：卢昱君

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