秘鲁能源危机刺激金属价格短期上涨

来源：华泰期货

作者： 新能源有色金属组

相关品种：沪铜(78500, -860.00, -1.08%)、沪锌(23735, -630.00, -2.59%)、沪银

2026 年 5 月 11 日秘鲁宣布进入能源紧急状态，起因于库斯科省天然气管道爆炸事件，以及国有石油公司 Petroperú 债务高达 79 亿美元濒临停产，能源供应持续恶化。政府决定为其提供 20 亿美元国家担保贷款以维持运营，并实施能源配给措施，优先保障民生用电，严格限制工业与矿业能源使用。

秘鲁是全球主要铜锌生产国及重要白银供应国，矿业是其经济支柱。限电限气或将降低矿山开工率，影响全球矿产供给，短期内利好铜、锌、白银等金属价格。秘鲁主要铜矿如 Antamina、Cerro Verde 等均面临生产压力，Antamina 原计划 2026 年铜产量增长近 20% 的目标或难以达成；锌矿方面，秘鲁 2025 年锌产量占海外 16.3%、占南美 68%，相关矿山亦受能源约束影响。白银方面，秘鲁为全球第二大产银国，原生与伴生银并重，矿山供给收缩将进一步支撑银价。

本次事件本质是对 Petroperú 的救助与供应稳定安排，尚不构成长期矿端扰动，但短期市场反应剧烈。叠加 2026 年海外矿山整体供应难有增量，秘鲁能源危机将阶段性收紧金属供给，成为短期价格上行的重要催化因素，后续需持续关注能源供应恢复进度与矿山实际复产情况。

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责任编辑：朱赫楠

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