通胀压力居高不下！摩根士丹利预测年中见顶 美联储或将维持利率不变

文章来源：财联社

美国最新发布的统计结果表明，四月份通货膨胀率显著攀升，这一冲击性数据基本消除了市场对美联储降息的预期，同时给华尔街投资者情绪带来压力。然而，通胀的高峰阶段或许还未出现。

摩根士丹利分析指出，美国通胀压力可能在未来两个月内达到顶点。

摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen认为，受关税政策、伊朗局势以及住房成本数据延迟等多重因素叠加影响，持续走高的通胀预计将在五六月间触及峰值，这些因素将共同推动物价在进入夏季时进一步上涨。

Gapen近期在媒体采访中表示，美国当前正处于通胀的“压力高峰期”。他补充道，年度物价涨幅的实际峰值可能在接下来数月内显现。

三大驱动因素

关税因素：Gapen指出，特朗普政府关税政策带来的新一轮通胀冲击正逐步传导至核心物价，服装等商品价格出现上涨。扣除波动较大的食品和能源后的核心通胀率，已从三月的二点六%加速上升至四月的二点八%。

能源价格：自伊朗冲突升级以来，原油价格大幅走高，成为推升四月能源通胀的核心动力。最新消费者价格指数数据显示，四月能源价格同比大涨十七点九%，约占整体通胀的四成，其中汽油价格更是同比飙升二十八点四%。

住房成本的滞后效应：Gapen提及，由于去年秋季联邦政府停摆，住房成本通胀存在明显的滞后特征，政府停摆导致数据收集工作中断。他将近期住房价格的加速上涨称作一种“补涨”效应。

根据最新CPI报告，四月份住房通胀率攀升至零点六%，是上个月增速的两倍。

美联储今年预计维持利率不变

Gapen表示，当前通胀面临“三重压力”，并预计美联储今年将保持现有利率水平不变。

根据美国劳工统计局的数据，四月份消费者价格指数同比上涨三点八%，创下自二零二三年五月以来的最高水平。

随着通胀持续攀升，今年美联储降息的可能性基本已被市场消化。根据芝商所的美联储观察工具，市场目前定价二零二六年美联储降息的概率仅为百分之一，而一个月前这一概率还有百分之三十一。

值得注意的是，预测市场平台的交易员认为，通胀峰值尚未到来。Kalshi平台的交易员认为，二零二六年物价涨幅几乎肯定会突破百分之四，并有近三分之二的概率突破百分之四点五。交易员还认为，通胀今年突破百分之五的概率接近百分之四十。