韩股新高背后：外资撤离与内资接盘的博弈

尽管在本地资金涌入及人工智能（AI）热潮的驱动下，韩国股市持续刷新历史高点，但外国投资者却正在加速撤离该市场。

汇总数据显示，今年 5 月至今，外资已净卖出价值 115 亿美元的韩国股票。继 2 月和 3 月出现史无前例的抛售浪潮后，此次卖出规模有望创下有史以来第三大单月纪录。

去年大多错失上涨行情的韩国本土散户投资者如今纷纷入场，助推基准指数 KOSPI 进一步上扬；该指数年内涨幅已达 87%，表现优于彭博社追踪的所有其他全球指数。与此同时，韩国机构投资者也加入了买方行列。

瑞联银行（UBP）董事总经理 Vey-Sern Ling 指出：“外国投资者，尤其是对冲基金等短线资金，往往情绪多变，但目前国内投资者可成为更稳定的压舱石。”内存芯片巨头三星电子和 SK 海力士的优异业绩，是吸引本土资金的关键因素。

今年以来，海外资金已从韩国股市撤出近 480 亿美元，全年流出量预计将刷新纪录。这一规模是印度股市外资抛售额的两倍有余，而印度市场与 AI 交易的关联度远不及韩国市场直接。

在外资纷纷撤离首尔市场之际，市场争论的焦点在于存储芯片板块是否真正步入“超级周期”，抑或仍将回归典型的繁荣与衰退循环。估值目前并非主要顾虑，KOSPI 指数的预期市盈率约为 8.5 倍，相比之下标普 500 指数则高达约 21 倍。

责任编辑：王永生

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