瑞银重申金银牛市：金价将冲6000美元 银价年末或回100美元

瑞银(46.28, 1.13, 2.50%) 某策略师指出，贵金属市场即将迎来上涨机遇。

自1月29日触及峰值以来，黄金与白银价格持续回调：彼时黄金报价为每金衡盎司5620.80美元，白银则为每盎司121.785美元。

随后两品种跌幅明显：黄金累计下挫约16%，白银更是重跌26%。

数据表明，尽管黄金目前跌破5000美元/盎司，但年内仍实现约8%的涨幅；白银年内增幅则超过20%。

自1月高位回落，主要受多重因素压制：

1．2025年末至2026年初，金银经历了一轮巨型泡沫行情。此类行情波动剧烈，据传美国主要期货交易所芝加哥商业交易所在1月至2月间四次上调保证金，旨在遏制投机、促进理性交易。

2．2月28日爆发的中东冲突现已僵持，霍尔木兹海峡运输基本停滞，永久停火谈判陷入僵局。该海峡经济地位至关重要：美国能源信息署数据显示，战前全球约20%的原油每日由此运输。

3．包括安硕白银信托、SPDR黄金份额、安硕MSCI全球白银及矿业ETF等产品的存在，进一步加剧了贵金属价格的波动。

伊朗封锁波斯湾港口油轮通行后，原油价格急剧攀升。

轻质低硫原油今年大涨78%，突破每桶102美元；伦敦交易的全球基准布伦特原油突破106美元/桶，年内涨幅达74%。

油价暴涨进一步抑制了贵金属的走势。

瑞银上调金价目标，看好年末表现

瑞银驻新加坡金属策略师乔妮·特维斯表示，机构对黄金保持坚定看多态度。据报道，她在5月12日面向亚洲媒体的电话会议上称：“我们认为金价能从当前水平反弹，并在年内再创历史新高。”

瑞银目前将黄金目标价设定为5600美元/盎司，甚至有望挑战6000美元，较2025年初5400美元的目标价进一步上调。

多家机构同步上调预期：

摩根大通(300.25, -4.63, -1.52%) 基准目标价上调至5500美元，极端情景下或达6300美元；

亚德尼研究年初预测金价年底突破6000美元，并展望本年代末有望触及10000美元。

白银同样获瑞银看好

2025年6月至高点期间，白银暴涨近270%，一度逼近122美元/盎司，随后大幅崩盘。

历史经验表明，白银大跌往往持续数年：上世纪80年代德州亨特兄弟试图垄断白银市场后价格崩盘，2011年初冲高后也开启了长期回落。

但瑞银的特维斯认为白银已重回上升轨道，年底有望回升至100美元/盎司。

与黄金类似，白银也获得了银行、资管、券商等机构资金的支撑。

更为关键的是，白银具备极强的工业属性：导热导电性能优异，是科技产业的关键原材料。

白银交易商GR Reserve数据显示，全球近半数白银需求源自科技企业。

责任编辑：陈钰嘉

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