LIBERTY系统遭质疑，Microbot Medical股价单日重挫近8%

医疗器械企业Microbot Medical股价周四盘中跌幅超过7%，此前知名做空机构White Diamond Research发布研报，直指其核心产品LIBERTY血管内机器人系统的商业化前景存疑，同时公司首季营收大幅低于市场预期，进一步加剧了投资者担忧情绪。

做空报告五大质疑要点

White Diamond在报告中透露已建立Microbot空头头寸，并将目标价定在1美元。该机构通过访谈多位曾使用过LIBERTY系统的外科医师，逐一列举了五大核心问题：

首先，设备使用成本过高。一名不愿透露姓名的外科医生透露，LIBERTY系统每次手术需额外支出3000至4000美元，且无任何医保报销支持，不仅拉长手术耗时，在精确度方面也不比人工操作更具优势。该医生坦言：“这只会让你的工作量更大，手术时间更久。不使用机器人你自己也能完成，而且速度更快、精确度相当，还能节省3000美元费用。”

其次，终端用户采纳率偏低。坦帕综合医院的Charles Briggs医生告知研究人员，在他所在的血管外科团队15名医生中，仅有他本人定期使用LIBERTY系统。

第三，技术规格兼容性受限。LIBERTY系统仅支持0.014英寸导丝，而市场上大多数外周血管介入手术普遍采用0.018英寸导丝标准。

第四，一次性使用设计增加医疗成本。整套系统包括遥控器和机器人驱动单元均设计为一次性使用后即废弃处理，无形中加重了医院的耗材开支负担。

第五，缺少专用医保报销编码。由于无法证实相比传统手术能为患者提供实质性临床获益，该产品暂不符合新技术附加支付的申请条件。

财务业绩：亏损收窄但营收大幅低于预期

Microbot Medical于周三美股盘后公布的第一季度财务数据显示，公司调整后每股亏损为0.05美元，优于市场预期的每股亏损0.08美元，也好于上年同期的每股亏损0.08美元。然而，当季营收仅有11万美元，与市场预期的47万美元相去甚远。公司营收主要来源于LIBERTY系统在季度内市场试推广阶段产生的销售业绩。

公司回应：全面上市后业务增势强劲

面对做空报告与财报表现的双重压力，公司管理层强调商业化进程已取得显著进展。公司宣布已顺利完成从市场试推广到LIBERTY系统全面商业化的战略过渡。进入第二季度中段时，累计营收已超越第一季度整体水平，合作医疗机构数量自试推广结束以来增长超过一倍。

目前，LIBERTY系统已成功进入乔治亚州、佛罗里达州、纽约州、密歇根州、马萨诸塞州及北卡罗来纳州共六个州的医疗机构。波士顿成为公司首个拥有多个LIBERTY系统使用账户的城市。

公司董事长、总裁兼首席执行官Harel Gadot表示，第二季度业务增长势头令人振奋，账户数量已实现翻倍以上增长，业务覆盖范围扩展至多个新城市和州，客户满意度和复购率持续提升，重复订单为未来数周乃至数月的使用量提供了坚实支撑。公司四月初在中西部及中大西洋地区新开辟的市场已成功获得首批合作账户。他同时透露，至少九个医学专业协会更新的职业放射性和肌肉骨骼保护指南，有望进一步推动LIBERTY系统的市场渗透。

此外，LIBERTY系统已成功支持完成多项创新术式，包括全球首例机器人辅助前列腺动脉栓塞术用于治疗良性前列腺增生、机器人辅助膝动脉栓塞术治疗慢性膝关节疼痛，以及机器人辅助Y-90放射栓塞术用于肝癌治疗等。

双重压力下的市场走势

White Diamond还将Microbot Medical与其首席执行官Harel Gadot此前创立的XACT Robotics进行对标分析——后者同样获得FDA批准上市，但最终因未能实现可观营收于2023年宣告关闭。结合公司季度营收表现远低于预期的双重利空因素，该股当日承压下跌。