招商证券重申阿里强力买入：目标价看至 197 港元

招商证券 (15.750, -0.26, -1.62%) 最新研报指出，鉴于阿里云及 AI 板块长期的增长动能与盈利扩容空间，即便计入通义千问及模型训练等领域的加码投入，仍预测阿里巴巴-W（09988）在 2027 至 2029 财年的非 GAAP 归母净利润将分别达到 921 亿、1285 亿及 1685 亿元。该行基于 2027 财年电商核心业务（剔除闪购亏损影响）10 倍市盈率、云业务 6 至 8 倍市销率的估值逻辑，划定目标价区间为 170 至 197 港元，继续维持“强烈推荐”评级。

责任编辑：卢昱君

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