Cerebras上市造富：老虎环球精准布局 SPV投资工具成新宠

作者：凯蒂・鲁夫、朱莉娅・霍恩施泰因

就在今日清晨，我们率先披露了AI芯片设计企业Cerebras核心投资方的收益状况。这家企业在二级市场亮相首日股价便迎来暴涨。对众多投资机构而言，在经历多年IPO推迟后，此番上市终于兑现了丰厚回报。

以老虎环球基金为例：2025年9月及今年初相继投资，牵头完成100亿美元融资轮，入股价为每股89美元。

据知情人士透露，按IPO发行价估算，该笔投资已实现100亿美元账面浮盈；实际最终收益取决于老虎环球后续减持时的具体股价。Cerebras上市首日股价表现亮眼，最终收于每股311美元。

本次报道也充分说明：与2020至2021年间上一轮IPO风潮相比，风险投资的运作模式已发生显著变化。

Benchmark资本向来专注于早期投资赛道，当同行纷纷扩大基金规模时，它始终坚守本心；但该机构在2025年底至2026年初投入2.5亿美元增持Cerebras股份，这笔资金占其总投资额的93%。后续几轮后期跟投为其带来超过3亿美元的新增现金回流，不过也在一定程度上摊薄了整体投资回报率。

这些数据并不能说明全部问题。

知情人士披露，为参与老虎环球牵头的Cerebras 2026年初融资轮，Benchmark专门成立了2.25亿美元特殊目的投资载体（SPV）。这类载体通常仅投向一至两家企业，如今已演变为投资机构布局AI领域大额融资轮的标准配置。它既能让持股比例较低的机构，在融资规模急速膨胀时维持股权份额，也能让有限合伙人直接精准配置热门个股。

借助特殊目的投资载体SPV，Benchmark得以增持更多股份，并在Cerebras发展关键阶段展现强劲支持。

2025年底，Cerebras曾主动撤回IPO申请——因其营收对阿联酋科技巨头G42依赖度较高，招股书相关风险引发美国监管层及潜在投资者担忧。但2025年12月，Cerebras低调与OpenAI达成里程碑式合作，OpenAI承诺未来投入200亿美元采购其算力与芯片服务。

对Benchmark而言，通过SPV参与后期融资属于破例之举。该机构传统模式是用主基金投早期创业项目；而此次为加码押注Cerebras，特意成立了由普通合伙人与有限合伙人共同出资的专项投资载体。

最终为Benchmark带来了可观回报。其普通合伙人埃里克・维什里亚透露，2016年首次投资Cerebras，正是看重创始团队扎实的硬件技术功底与极具雄心的长期愿景。

他坦言，硬件赛道向来壁垒极高、传统巨头垄断格局稳固，难以突破，而Cerebras走出了完全差异化的颠覆式路线。

Benchmark并非唯一通过SPV增持股权的早期机构。

以日蚀资本（Eclipse Capital）为例：2016年向Cerebras A轮投入650万美元；后续又通过多支SPV持续跟投多轮融资。截至IPO发行价，日蚀资本合计持股达6%，对应市值25亿美元，是其1.465亿美元总投入的超17倍回报。

无论如何，两家机构的有限合伙人都将对这笔收益倍感欣慰。Cerebras IPO发行价高于预期区间，上市首日股价暴涨近70%。

其他行业资讯

以色列软件初创企业多起重磅并购落地，重新点燃全球资本对以色列创投市场的投资热情。一只新基金应运而生，专注布局本土新锐初创公司及背后投资机构。

专注投资以色列初创企业与风投管理人的SkyBeam Venture Partners 宣布首支基金完成2.5亿美元最终募资。

SkyBeam 创始合伙人丹尼尔・贝内尔、加比・泽尔托克表示：基金一半资金将投向新晋中小型风投管理人，重点布局以色列 Pre-Seed 及种子轮初创项目；

剩余一半资金直投早期企业，聚焦基础设施、国防科技、网络安全赛道，以后续跟投为主，跟投合作旗下出资的风投管理人项目。

常驻以色列的泽尔托克认为，布局中小型新锐基金管理人，能让他们更早锁定以色列优质创业标的：在企业成长早期、尚未被行业广泛关注前完成布局、持续跟踪。

创立 SkyBeam 之前，贝内尔创办了纽约跨界投资基金 Tenere Capital；泽尔托克则经营咨询业务，助力大型企业与以色列初创公司达成战略合作。此外，泽尔托克曾服役于以色列军方8200 情报部队。

责任编辑：郭明煜

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。