科技巨头全球发债潮：AI 扩张急需资金输血

全球大型科技企业正掀起前所未有的举债融资热潮，旨在为人工智能军备竞赛筹集巨额资金；与此同时，这些巨头正积极寻求华尔街之外的多元化融资路径，以支撑其资本开支的爆发式增长。

谷歌母公司此前从未涉足境外债券市场，但在过去几个月内，其已在海外成功发行总额超400亿美元的债券，计价货币种类丰富，包括欧元、瑞士法郎、英镑及加元。

据内部人士透露，Alphabet集团计划于本周五完成首笔日元计价债券的发行工作；本周以来，多家美国投资银行连续通宵作业，持续向东京投资者展开路演推介活动。

这一轮全球性的发债热潮揭示了一个关键趋势：随着债务负担日益加重，硅谷科技领袖们正急切地开拓全新的资金来源渠道。

近期，大型科技企业将本年度人工智能相关支出预期上调至7250亿美元，这也导致其自由现金流降至十多年来的最低点。

摩根大通全球投资级融资联席主管指出，这些超大规模云厂商正致力于建设巨型数据中心并研发尖端人工智能模型，目前正全力“挖掘一切可用的货币融资途径”。

他指出，通过外币发债，企业不仅能“延长重返美国本土债券市场的周期”，还能“创造出一定的稀缺估值优势”。

美国科技企业密集发行以人工智能为主题的债券，已让投资者感到应接不暇。投资者在选股时愈发审慎，对于其认为风险较高的发债项目，往往要求更高的收益率作为回报。

一位熟悉Alphabet发债决策的内部人士称，受Meta近期250亿美元发债的影响，市场对同类科技标的的承接意愿已被大幅消耗，这也是Alphabet上周选择发行欧元和加元债券的部分原因。谷歌方面未对此发表评论。

由于政策利率较低，瑞士法郎和欧元等货币的融资成本极具吸引力。投行人士透露，部分企业还在考虑发行澳元和新加坡元计价的债券。

美国银行投资级债券辛迪加主管表示，为控制汇兑成本，“部分企业会考虑将部分发债资金保留在当地货币形式，再将剩余部分通过货币互换换回美元”。

美国银行数据显示，目前外币债务已占到大型科技云厂商整体融资规模的约30%。

继Alphabet集团之后，亚马逊本周二登陆瑞士市场发债，募资约28亿瑞士法郎（折合36亿美元）；而在数周前，亚马逊刚完成规模达145亿欧元（折合169亿美元）的欧元债券发行，创下其历史最大欧元发债纪录。

摩根士丹利全球投资级债务资本市场联席主管表示，海外债券市场规模远小于美国本土，科技企业正抢抓窗口期，在投资者额度饱和前迅速布局立足。

他称：“等到自身准备转向海外发债时，同行早已把市场承接额度耗尽，届时将陷入极为被动的境地。”

在英国等市场，科技企业发债方还能锁定超长期低成本资金，从中获益。今年2月，Alphabet集团就罕见发行了百年期英镑债券。

巴克莱投资级债券辛迪加全球联席主管（该行为Alphabet百年期债券承销商）表示，科技公司偏好发行长期债券，以此规避频繁再融资的麻烦。

他称：“科技巨头堪称当代的铁路基建巨头。人工智能属于长期基础设施投入，发行超长期债券完全合乎逻辑。”

责任编辑：何云

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