新加坡航空坚持印度市场布局，无惧Air India持续亏损

核心要点

印度航空已连续约五个季度拖累新加坡航空利润表现，但两家航司及业界分析师均坚信，这笔投资最终将实现盈利。

新航周四公布截至3月31日的财年业绩：全年营收创新高，达205亿新加坡元（约合160.6亿美元）；得益于出行需求复苏、票价上涨以及全年燃油成本下降，营业利润劲增39%，至23.8亿新加坡元。

然而受印度航空亏损影响，加上去年同期存在一笔会计收益，新航净利润同比骤降57.4%，降至11.8亿新加坡元。

新航2025财年业绩

近年来印度航空接连遭受多重冲击：2025年4月巴基斯坦关闭领空，同年6月发生171号航班空难，导致250余人死亡。

目前受中东局势影响，加之自身航线严重依赖中东市场，印度航空运营再度承压，在6至8月出行旺季被迫取消近三分之一航班。

印度航空表示，此番航线调整旨在稳定航线网络，降低旅客出行受阻的情况。

独立航空分析师布兰登·索比坦言："投资印度航空属于战略性布局，而战略布局通常前期难以盈利，过去一年的经营困难更是远超所有人预期。"

此次印度航空实际亏损35.6亿新加坡元，远超彭博社4月预估的240亿新加坡元亏损规模，新加坡航空需承担其中9.452亿新加坡元亏损。自2024年末正式将印度航空纳入财务报表以来，其亏损便持续侵蚀新航利润。

新航总裁吴俊鹏在业绩发布会上强调，新航将继续支持印度航空改革转型。他指出，印度航空在员工培训、旅客投诉处理等方面已取得显著进展。

他坦言："这是一场持久战，没有任何捷径可走。"

新航布局印度航空始末

2015年，新加坡航空携手印度塔塔集团合资成立维斯塔拉航空，正式进入印度航空市场。

2024年12月，维斯塔拉航空正式并入印度航空，交易完成后新航持有印度国家航司25.1%股份。按照合作协议，新航已向印度航空投入3.6亿新加坡元，同时承诺后续最多再追加8.8亿新加坡元投资。

彭博社4月报道，印度航空计划从新航与塔塔集团处合计筹措至少1000亿卢比（约合14.7亿新加坡元）资金用于自救。

被问及是否会进一步追加投资时，吴俊鹏并未正面回应，仅表示此事需要联合其他股东共同商议。

业界普遍认为追加投资已是大势所趋。

星展集团研究部分析师沈俊杰在财报发布前分析："巨额亏损叠加持续经营压力，本轮所需资金规模大概率远超最初预期。"

分析师索比也在节目中直言："新航必然还要继续增资，只是注资金额与时间尚未敲定。"

沈俊杰指出，超预期的大额增资将压缩新航分红空间，加剧自身盈利压力。

新加坡国立大学教授苏米特·阿加瓦尔认为，未来数年新航都将因这笔投资持续失血，不排除后续将所持股份转让给塔塔集团或其他投资方的可能。

不过他同时看好印度市场长期潜力：印度正大力新建、升级机场及航空配套设施，本土出行需求旺盛，深耕这片市场仍是优质选择。长期来看，这笔投资终将为新加坡航空带来丰厚回报。