金价突破4500关口，市场动荡下专家建议如何操作

21世纪经济报道记者唐婧 北京报道

5月18日亚市早盘，现货黄金跌破4500美元/盎司，这是自3月底以来的首次，当日跌幅达0.85%。

消息面显示，据央视新闻，当地时间5月17日晚，以色列总理办公室确认，以总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普当日通电话，商讨重启对伊朗军事行动的可能性。

以色列公共广播公司引用一位以色列高官的话称，内塔尼亚胡与特朗普通话约半小时，主要聚焦于是否重启对伊朗的军事打击。该官员表示，若美国恢复对伊朗的军事行动，预计美以两国将联手发动空袭。

针对美伊局势升温而黄金不涨反跌的疑问，中信建投期货贵金属首席分析师王彦青向媒体表示，当前导致金价(4551.35, -10.55, -0.23%)下跌的主因是流动性收紧。美伊局势升级引发全球资产抛售潮，目前股债市场均大幅下滑，黄金也难逃其冲击。类似情况曾在2008年金融危机及2020年新冠疫情期间出现，即流动性骤然收紧后黄金价格下跌。

王彦青坦言，由于通胀担忧，美联储降息预期明显减弱，短期对金价的支撑有所削弱。但从长期看，央行购金、美元信用弱化等因素依然存在，未来仍将为黄金提供支撑。当前流动性风险是市场波动的主要驱动因素，若全球资产抛售潮停止，黄金有望企稳，短期投资者宜保持观望。考虑到中长期黄金仍具上涨动力，可待市场稳定后再进行配置。

就在不久前，5月13日，影响黄金中长期走势的另一关键因素取得重大进展。当日，美国国会参议院以54票赞成、45票反对的结果，正式确认凯文·沃什出任美国联邦储备委员会第17任主席，任期四年。而在4月21日的美联储主席提名听证会上，凯文·沃什曾明确阐述以下‌三大核心立场‌：

一是主张“制度变革”，他对美联储过去数年的政策提出批评，建议构建全新的通胀框架、更新政策工具、优化对外沟通方式。

二是强调货币政策独立性，他明确表示“绝不会成为总统的提线木偶”，同时称特朗普从未要求其承诺任何具体利率决定。

三是确立“紧缩换宽松”的政策逻辑，支持通过缩表为未来降息腾出操作空间，同时认可技术驱动下的长期降息可能性。

中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平认为，美联储进入沃什时代后，全球资产价格有望迎来系统性重定价。美联储缩表回收全球美元流动性，将推高实际利率与融资成本，对美股成长股、高估值科技板块及全球风险资产形成阶段性压制，信用债利差也将进一步走阔；降息虽能缓和经济下行预期、支撑部分价值与防御性板块，但难以完全对冲流动性收紧的压力。

连平预计，大宗商品将呈现分化走势，美元阶段性走强叠加需求预期偏弱或压制原油(103.28, 2.26, 2.24%)、工业金属，而地缘政治与货币体系不确定性则可能支撑黄金等避险资产。随着降息落地与AI驱动的生产率提升，资金或将重新流向具备基本面改善与估值优势的新兴市场核心资产，尤其是人民币资产。