周度前瞻：通胀阴霾致股债汇齐跌？英伟达财报成焦点

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撰文：嘉盛集团资深分析师 Jerry Chen

复盘上周行情，能源与美元双双收红，然而美联储的加息预期却拖累了全球股市、债市、汇市及贵金属集体走低。本周焦点在于英伟达财报能否延续 AI 板块的火热势头，而美联储加息预期叠加强势美元，可能令黄金及风险资产短期承压。

地缘僵局

美伊停战近六周后，局势仍陷于“不战、不和、不谈”的停滞状态。阿联酋与沙特均报告遭遇小规模无人机袭击，伊朗方面周末表态将划定特定航线以管理霍尔木兹海峡通航。受此影响，油价周一早盘微幅上扬。同期，俄乌双方上周也互发了大规模无人机攻击。

在真正的和平曙光降临前，全球能源价格恐难回落，这意味着短期内的通胀压力难以得到缓解。

债市抛售引发股市回调？

伴随通胀担忧加剧及国债抛售潮，全球股市上周五遭遇重挫。本周投资者视线或将从持续数周的 AI 热潮，转向全球债市动荡所潜藏的风险。

美国 4 月通胀数据创下多年新高，利率市场押注年底前美联储加息概率约四成，致使 2 年期和 10 年期美债收益率攀升至一年多高位，30 年期国债拍卖得标利率更突破 5%，创 2007 年以来新高。这意味着美国政府借新还旧的成本将大幅增加，财政赤字恐进一步恶化。

全球债市抛售潮并非全因通胀，英国政坛动荡与日本财政隐忧，亦令两国 10 年期收益率分别触及 2008 年与 1997 年以来峰值（债券收益率与价格呈反比）。

美债收益率飙升助推美元指数五连涨，有望继续上探 99.50-100 区间，股市与贵金属短线或继续面临压力。

英伟达财报

英伟达定于美东时间 5 月 20 日周三盘后发布财报。这家市值超 5 万亿美元的巨头业绩与指引，无疑将成为股市（尤其是 AI 板块）的风向标。

市场预期其一季度营收达 793 亿美元，同比激增 80%，此前已连续 14 个季度超预期。英伟达未来 12 个月市盈率约 27 倍，显著低于其他科技巨头。当前股价 225 美元，华尔街预测中位数为 270 美元，近期美国银行甚至将目标价上调至 320 美元。

本周发布财报的还有家得宝、沃尔玛等零售巨头。此外，SpaceX 计划于 6 月 12 日在纳斯达克挂牌上市的消息，或为美股注入新动力。

经济数据

本周加拿大、英国和日本将陆续公布 4 月 CPI 数据，这将更全面反映地缘冲突的影响。此外，澳洲将于周四发布 4 月就业数据。

美联储会议纪要（周四 02:00）将披露鲍威尔任内最后一次会议的内部讨论与分歧。

XAUUSD 黄金 4 小时

如图所示，伴随美元指数五连阳，黄金上周跌幅达 3.7%，周线再现看跌吞噬形态，日线四连跌并失守关键支撑，显示空头已掌主导权，周一早盘一度跌破 4500 关口。

从短线看，前低 4500/10 附近或有缓冲，但需警惕短暂止跌后继续下行的风险，在 4560/80 下方维持看空观点。若跌破 4480，恐下探至上升趋势线与 200 天均线所在的 4350/90 区域。

USDJPY 美元/日元 1 小时

尽管日本央行多次干预汇市，日元依旧疲软。宏观层面，通胀加剧了日本经济与财政压力，导致股债汇“三杀”。技术面上，155-155.50 区间值得关注。

值得注意的是，从上周末至本周初，推动汇价上涨的主因已由“弱日元”切换为“强美元”。若日本央行短期无进一步干预或强烈加息暗示，美元回暖或推动美/日再次挑战 160 关口。

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