达安基因易主广药：三年巨亏百亿龙头迎变局

5 月 18 日，A 股体外诊断（IVD）领域的资深龙头达安基因(6.640, 0.60, 9.93%)（002030.SZ）以一字涨停报收，股价定格于 6.64 元，总市值达 93 亿元。回顾其走势，自 2015 年历史高点至今，股价累计跌幅已超六成；且在 2023 年至 2025 年间，公司连续三年陷入亏损泥潭，累计亏损额突破 17 亿元。

消息层面，5 月 16 日，达安基因发布《关于间接控股股东拟发生变更的进展公告》，标志着广州国资体系内一场重大的产业资源整合正式拉开帷幕。

公告披露，广药集团旗下的全资子公司广州广药资本有限公司（简称“广药资本”）已与广州金控、广州健康产投及广永科技签署了附生效条件的控股权转让协议，交易总对价约为 24.18 亿元。

若此次交易顺利交割，广药资本将合计持有达安基因 26.63% 的股份，晋升为其间接控股股东。继掌控白云山(22.100, -0.21, -0.94%)、康美药业(1.610, -0.01, -0.62%)、南京医药(5.190, -0.04, -0.76%)之后，广药集团在大健康产业版图中再落关键一子，旨在弥补诊断器械领域的短板，并为“十五五”期间“再造一个广药”的战略愿景注入新动力。

依据双方披露的协议细节，本次交易采取“股权受让 + 协议转让”的组合模式，且全部采用现金支付方式。

具体而言，广药资本计划首先以 15.1 亿元受让广州金控持有的广永科技 100% 股权，从而间接掌控广永科技所持达安基因 16.63% 的股份（对应 2.33 亿股）。此外，广药资本还以 6.47 元/股的价格，分别受让广州金控和广州健康产投各自持有的达安基因 5% 股份（各 7017.23 万股），这部分合计耗资约 9.08 亿元。

值得关注的是，此次交易属于广州国资体系内的专业化整合，因交易各方最终实控人均为广州市人民政府，故不涉及上市公司实际控制人变更。不过，该交易文件目前仍附带生效条件，尚需获得上级国资/财政部门的批准以及深交所的合规性确认。

达安基因此前提供的财报数据显示，2025 年全年营收为 7.58 亿元，同比减少 11.18%；2026 年第一季度营收 1.49 亿元，同比下降 11.65%。相较于 2022 年疫情高峰期 120 亿元的营收规模，目前虽已大幅回落，但降幅明显收窄，呈现出筑底迹象。

公司 2025 年归母净利润为 -7.44 亿元（同比减亏 19.54%），2026 年一季度归母净利润为 -9815.48 万元（由盈转亏）。造成连续亏损的主因，除了常规检测价格下行、收入缩减外，更核心在于公司在 2025 年计提了约 4.37 亿元的资产减值损失（同比激增 482.35%），主要涉及存货跌价及长期资产减值。

此前，华南某券商分析师曾向 21 世纪经济报道记者坦言，在化学发光这一 IVD 行业最大的细分赛道中，达安基因作为“后来者”，与深耕多年的头部企业相比，优劣势分化显著。其补短板的过程，本质上是一场在红海中寻求差异化生存的突围战。“其面临的最大考验，是能否在资本和耐心的窗口期内，度过设备铺设爬坡期，实现试剂收入的良性循环。”

对于广药集团而言，此时接手达安基因，既是完善产业拼图之举，也是对一家处于深度调整期的老牌 IVD 企业的“接棒”。

公开资料显示，达安基因是国内技术领先、产品线齐全的分子诊断龙头企业，以分子诊断技术为核心，提供涵盖临床检验试剂、仪器及配套耗材的整体解决方案。

然而，随着公共卫生需求回归常态，叠加 IVD 行业集采常态化、DRG/DIP 支付方式改革等政策因素影响，公司正面临严峻的业绩阵痛。

财务数据显示，达安基因在 2024 年巨亏 9.25 亿元后，2025 年营收进一步下滑至 7.58 亿元，同比减少 11.18%，归母净利润亏损 7.44 亿元，这已是公司连续第二年出现巨额亏损；2026 年一季度，公司仍未扭转颓势，归母净利润亏损 9815.48 万元。其毛利率也持续承压，2025 年降至 32.40%，同比下降 5.15 个百分点。

公司方面表示，亏损主因包括计提的资产减值以及面临集采“去泡沫”背景下的生存法则重构。达安基因的困境并非个例，而是当前 IVD 行业深度调整的一个缩影。

近年来，IVD 行业的高利润时代已成往事。集采促使行业毛利水平回归至“制造业合理区间”，而卫健委等部门提出的医疗检验“最少够用”原则及结果互认，进一步压缩了检测需求总量。2025 年前三季度，A 股 IVD 板块总营收同比下降 14.5%，净利润同比下降 26.4%，板块收入与利润已连续三年下滑。

在行业“去泡沫化”加速的背景下，企业的生存逻辑发生根本性转变。传统的生化、免疫诊断赛道陷入激烈的价格战，而分子诊断、POCT（即时检验）及出海业务成为少数仍能保持增长韧性的方向。

“广药集团入主，核心看点在于产业协同与渠道赋能。”一位医药行业分析师指出，不同于原控股股东广州金控的金融投资属性，广药集团本身就是医药工业与商业流通的巨头，拥有强大的医院终端覆盖能力和成熟的大健康产业链。

控股达安基因后，广药集团可将自身深厚的医药销售渠道与达安基因的诊断产品深度融合，助力其产品在院内市场放量，并加速向基层医疗、家用健康管理等 C 端场景渗透。对于深陷亏损的达安基因而言，借助新股东的平台资源实现降本增效、走出周期底部，是当前市场最为期待的破局之道。

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