华泰期货：美对伊动武计划搁置，俄油制裁豁免延续

来源：华泰期货

作者：康远宁

市场要闻与重要数据

1、 截至当日收盘，纽约商品交易所6月交付的轻质原油期货价格上升3.24美元，报于每桶108.66美元，升幅达3.07%；7月交付的伦敦布伦特原油期货价格上扬2.84美元，报价每桶112.10美元，升幅为2.6%。截至凌晨2点30分收盘，SC原油主力合约收涨2.17%，报687元/桶。（来源：Bloomberg）

2、 国际能源署署长：商业石油库存“大幅下滑”。当地时间18日，国际能源署署长法提赫·比罗尔在法国巴黎参加七国集团财长会议时指出，受中东冲突影响，商业石油库存正“急剧萎缩”，可维持时间“仅剩数周”。比罗尔表示，国际能源署3月决定协调成员国动用战略石油储备，可使市场日供应量增加约250万桶，但这些储备“并非无穷无尽”，各方应认清形势紧迫性。国际能源署本月13日发布的最新月度石油报告中，3月和4月，包括海上原油在内的全球可见石油库存减少2.5亿桶，折合日均减少400万桶。随着夏季需求旺季来临，国际油价可能进一步震荡。（来源：Bloomberg）

3、 日韩或就原油联合储备达成协议，深化能源安全合作。据日经新闻报道，日本首相高市早苗与韩国总统李在明预计将在周二举行的峰会上达成共识，建立原油采购合作框架，其中涵盖建立联合储备机制。高市早苗将于周二至周三访问韩国，这是两国持续"穿梭外交"的一环。中东局势预计将成为此次会谈的核心议题。该联合储备计划将依托"能源与资源韧性伙伴关系"（POWERR），这是高市早苗4月宣布的与东南亚合作的能源框架。POWERR Asia旨在支持能源供应体系建设，特别是在石油储备不足的亚洲国家。当企业从非中东地区采购原油时，将通过日本国际协力银行等机构获得资金支持。日本与韩国不仅在金融支持方面开展合作，还将共同提供技术支持，以完善石油储备体系。（来源：Bloomberg）

4、 美国财政部长贝森特在社交媒体宣布，美国财政部已向已到期的俄罗斯海运石油制裁额外提供30天豁免。贝森特指出：此次延期将提供更多灵活性，将与部分国家合作，根据需要发放具体许可证。该一般许可证将有助于稳定原油市场，确保石油能够输送至最需要能源的国家。（来源：Bloomberg）

5、 美官员否认美国同意谈判期间暂时豁免对伊朗石油制裁。当地时间18日，一位美国官员表示，伊朗方面关于"美国已同意在谈判进行期间解除对伊朗石油制裁"的消息是"不实的"。当天早些时候，伊朗方面援引谈判团队相关消息人士的话称，美国在最新谈判文本中，已同意在谈判期间对伊朗石油制裁实施临时豁免。（来源：Bloomberg）

6、 英国石油公司惠廷炼油厂：无法在原有协议下恢复运营，因为存在安全和操作风险。（来源：Bloomberg）

7、 伊朗船只突破美国封锁，已停靠在伊朗哈尔克岛。据伊朗媒体18日报道，两周前在印度海岸附近航行的一艘受美国制裁的伊朗船只，目前已停靠在伊朗哈尔克岛。报道称，这艘液化石油气运输船在未被察觉的情况下穿越了美国封锁线，驶入伊朗水域。（来源：Bloomberg）

投资逻辑

特朗普原计划周二对伊朗实施打击，但被海湾国家劝阻，不过战事升级的预期并未完全消散。由于多次谈判未能达成协议，特朗普没有短期内快速脱身的办法，只能选择进一步扩大战事或等待伊朗石油收入大幅下滑后出现内乱，但美国同样面临通胀压力以及中期选举的考验，美伊双方进入相持阶段，短期内海峡重新开放无望。此外，美国进一步延长俄油制裁豁免，这也意味着海峡断航状况将会持续。

策略

油价短期受地缘政治因素影响维持较高波动性，当前参与原油市场风险较大，建议运用期权工具规避风险

风险

下行风险：中东战事缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机

上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期