瑞银看好Assured Guaranty：目标价94美元，估值折价近40%

评级上调及目标价位

瑞银集团在5月18日的研究报告中指出，将债券保险巨头Assured Guaranty Ltd．（AGO）的评级由“中性”提升至“买入”，并设定了94美元的目标价。截至周一收盘，该股报75.55美元，距离目标价还有约24%的上涨潜力。

折价缺乏依据：市场地位被低估

瑞银分析师Brian Meredith认为，鉴于Assured Guaranty在公共债券保险市场的领导地位以及强大的盈利能力，当前股价较运营账面价值近40%的折价显然是不合理的。

作为市场上仅存的大型公共债券保险公司，Assured Guaranty在公共债券保险领域的垄断地位无可撼动，而其竞争对手Build America Mutual规模明显较小。瑞银分析认为，目前股价正是布局该优质且现金流充沛业务的绝佳(16.0378, -0.65, -3.91%)投资时机。

Brightline忧虑被放大，基本面扎实

分析师指出，股价近期承压主要受Brightline相关负面消息及回购放缓影响，这造成了估值与基本面的脱节。瑞银分析认为，当前股价似乎已计入约15亿美元的Brightline相关损失，且几乎未考虑任何回收可能性，这种定价过于悲观。

首季业绩超预期，新业务量翻番

Assured Guaranty发布的最新一季财报显示，调整后每股收益达到2.50美元，远超分析师预期的1.42美元；营收为2.61亿美元，也高于预期的2.1164亿美元。

公司CEO Dominic Frederico透露，新业务生产同比增长一倍，美国公共金融、国际公共金融及全球结构化金融三大板块均实现增长。资产管理业务贡献了4400万美元的调整后运营收入，几乎是去年同期的四倍。

瑞银预测，Assured Guaranty 2026年的每股收益将与市场预期一致，而2027年的预测则比市场预期高出约5%。

责任编辑：张俊 SF065

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