花旗：渣打集团估值合理 回购金额或逊于预期

花旗发表研究报告指出，对渣打集团（02888）的投资者更新表示欢迎，报告阐述了业务模式的差异化要素，并说明了如何通过增量投资为未来发展铺路，以及推动结构性收入增长的规划。渣打当前股价对应有形净值比（P/TB）约为1.1倍，对应2028年目标有形股本回报率超15%，以及5%至7%的收入增长目标，整体估值合理。

然而，该行预计市场初期关注重点将集中于渣打2027至28年期间的成本变化及资本配置优先级。上述目标意味着成本增长将有所提速，股份回购规模或低于市场预期，可能限制市场对其每股收益预测的上调空间，短期内或对股价构成压制。

责任编辑：卢昱君

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