美联储纪要转向鹰派：通胀难降，官员倾向加息

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财联社5月21日讯（编辑 卞纯）周三发布的会议纪要显示，绝大多数美联储官员在近期会议上认为，若伊朗战争导致通胀进一步恶化，则有必要采取加息措施。

这意味着，即将履新的美联储主席凯文·沃什将接手一个立场愈发鹰派的央行团队。

尽管4月底的联邦公开市场委员会（FOMC）会议仍维持基准利率在3.5%-3.75%区间不变，但此次出现了4张反对票，创下自1992年以来的新高，显示出决策层在利率走向上存在严重分歧。

争论的核心在于伊朗战争对物价的冲击及其传导机制。官员们对于战争影响的持久性，以及会后声明中是否应继续暗示“降息是可能的下一步”存在不同看法。

与会者指出，美国通胀依旧处于高位，近期全球能源价格飙升及中东局势动荡，正进一步加剧美国经济前景的不确定性。

尽管部分与会者认为，只有当通胀回归2%目标或劳动力市场明显走弱时，降息才合理，但“多数与会者重申，若通胀持续高于2%，采取紧缩政策（即加息）将是合适的。”

四张反对票中有三张来自地区联储主席，他们主张在通胀高企时为加息预留空间。虽然他们同意维持基准利率不变，但反对声明中加入暗示“额外调整利率”的措辞，因为这通常被视为降息的前兆。

纪要显示，“许多与会者表示，原本希望从声明中删除暗示未来利率政策可能偏向宽松的措辞。”

然而，由于美联储使用的“许多”并不等同于“多数”，该措辞仍保留在声明中。

官员们普遍认同，伊朗冲突将对美联储实现充分就业和物价稳定的双重目标产生“重大影响”，但在通胀影响持续时间上存在分歧。

纪要指出，“绝大多数与会者认为，通胀回落至2%目标的时间可能比此前预期更长，这一风险正在上升。”

沃什即将面临严峻考验

此次会议背景特殊：这是现任主席鲍威尔最后一次主持委员会会议。受战争及多重因素影响，当前通胀压力持续攀升，令官员们对未来政策走向保持谨慎。

前美联储理事凯文·沃什在激烈角逐后即将正式掌舵美联储，预计周五将在白宫宣誓就职。特朗普总统选择了他，并明确表示希望他在领导下美联储降息。沃什此前也支持特朗普的快速降息主张。

然而，市场定价却显示另一种可能：委员会的下一步行动更有可能是在2026年底或2027年初加息。

从2025年全年至今年年初，通胀率一直向2%目标回落。但伊朗战争扭转了这一趋势，飙升的能源价格将大多数通胀指标推高至3%以上。

尽管政策制定者通常将油价上涨等供给冲击视为短期现象，但剔除食品和能源的核心通胀也在上升。高盛预计，美联储核心通胀指标（PCE）4月同比将上涨3.3%（数据下周公布）。

在持续通胀风险明确消退前，美联储同僚不太可能同意放松货币政策。因此，沃什的挑战在于说服同事们相信：由人工智能（AI）驱动的生产率提升将抵消能源价格上涨的短期影响，从而抑制通胀。

然而，随着美伊僵局持续，通胀担忧推动美债收益率飙升。随着沃什即将正式接掌美联储，特朗普本周对“美联储降息”的立场有所软化。在持续一年多施加史无前例的压力后，他暗示将给予新主席一定的回旋余地。

周二，当被问及在市场认为美联储更有可能加息的情况下，沃什是否会降息时，特朗普回答：“我会让他按自己的想法去做。”特朗普表示，“他是个非常有才华的人，会没事的，会干得很好。”

尽管如此，沃什能否在中期选举临近的敏感时期真正独立于白宫的政治压力，将是他上任后面临的首个重大考验。

华尔街资深人士、Yardeni Research创始人埃德·亚德尼警告称，当前通胀反弹，债市情绪极度敏感。沃什若想巩固政策公信力，反而可能需要转向加息。美联储可能在7月加息25个基点，并在6月声明中删除降息指引。

（财联社 卞纯）

责任编辑：郭建

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