英伟达提升分红，投资者仍忧增长持续性

尽管业绩表现强劲，同时大幅提升股息并增加股票回购，这家市值5.4万亿美元的半导体领军企业仍难以安抚市场情绪，投资者对其增长动能的可持续性表示担忧，财报发布后市场反应平淡。

这家全球市值最高的公司周三预测，当季收入将达910亿美元，显著超出华尔街860亿美元的平均预期，但未达到市场最乐观的估计。

英伟达同时宣布新增800亿美元股票回购计划，并将季度股息由每股0.01美元上调至0.25美元，折合年分红规模约240亿美元，跻身美国高分红企业之列。

尽管首席执行官黄仁勋再次强调AI算力中心投资呈现爆发式增长，但作为人工智能浪潮核心的芯片巨头，其股价在盘后交易中仍下跌1.3%。

市场研究机构富图伦集团首席执行官丹尼尔・纽曼表示，市场的冷淡反应释放明确信号：自ChatGPT问世、英伟达进入高速增长三年多以来，公司正逐步转型为稳健的科技蓝筹股。

“大数定律开始发挥作用，英伟达正越来越像苹果，成为可靠的投资标的。” 纽曼称，当前投资者更追求高收益，倾向于选择其他具有更大增长潜力的人工智能相关企业。

在多年持续大规模投入后，谷歌、微软、亚马逊、Meta等科技巨头继续加大布局，2026年全球AI基础设施支出已增至7250亿美元，而英伟达是本轮行业热潮的最大受益者。

英伟达的盈利状况已成为衡量人工智能产业景气度的重要指标。近几个月来，人工智能概念股整体上涨，成为推动美股大盘上行的关键动力。

数据显示，今年以来标普500指数近五分之一的涨幅由英伟达贡献，但该股年内18%的涨幅，远低于美国半导体指数SOX 65%的整体涨幅。

这家半导体企业公布，截至4月底的季度营收同比增长85%，达到816亿美元，业绩超出市场预期，至此英伟达已连续15个季度营收数据超越华尔街预期。

旗下针对人工智能基础设施的芯片业务——数据中心业务营收几乎翻倍，达到752亿美元；公司净利润增至583亿美元。

本季度毛利率为75%，英伟达预计本季度毛利率将保持稳定。该数值略低于分析师预期的75.7%，叠加存储芯片厂商难以足量生产芯片、无法满足人工智能催生的市场需求，市场对企业成本压力的担忧进一步加剧。

本季度英伟达经营活动产生的净现金流达503亿美元，高于去年同期的274亿美元。随着公司现金储备持续增长，外界一直呼吁其向股东回馈更多资金。

本季度英伟达依旧将大量现金投入并购投资，投资活动净现金流支出达264亿美元，远高于去年同期的52亿美元。

可视化阿尔法研究主管梅利莎・奥托表示，此次加码股票回购与提升股息的举措十分亮眼，但投资者目光依旧聚焦在英伟达的未来增长前景上。

奥托称，分析师普遍预计下一财年英伟达营收增速将大幅回落至36%左右，她还表示，英伟达营收连年大幅增长的时代或将结束。

英伟达首席财务官科莱特・克雷斯向分析师表示，加码回购与分红，体现出公司对自身长期自由现金流前景充满信心。

如今英伟达面临日趋激烈的行业竞争压力，谷歌、亚马逊等头部客户，以及超威半导体、英特尔等同行竞品企业，均推出可对标其图形处理器的同类技术产品。

市场投资者十分关注英伟达能否摆脱对少数大型云计算巨头客户的依赖、实现客户结构多元化，为此英伟达首次详细披露了自家AI芯片营收的客户来源构成。

公司首次拆分披露本季度数据中心业务营收结构：其营收一半左右来自六大科技巨头企业，另一半则来自其余合作客户，其中既包括科威沃夫等中小型数据中心企业，也涵盖各类工业及企业级商用客户。

责任编辑：江学思

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