黑天鹅成真：伊朗战事致亚债汇市场陷极端悲观

伊朗战事持续升级，给亚洲新兴市场施加重压，致使部分货币汇率与债券收益率逼近往昔 deemed 不可能的临界点。

伴随冲突延宕，分析人士开始推演更为严峻的看跌剧本：印度卢比或贬至 1 美元兑 100 卢比，印尼盾恐跌至 1 美元兑 18000 印尼盾，菲律宾比索亦可能滑落至 1 美元兑 65 比索。能源价格高企正推升通胀，重挫依赖进口的经济体。

债券市场同样承压。印度基准国债收益率或重新挑战 2022 年峰值；菲律宾货币市场协会负责人亦指出，该国债券收益率可能攀升至 8%，创下数年新高。

自 2 月底战火燃起，油价飙升超四成，亚洲市场深受冲击。印度、印尼及菲律宾因依赖外资填补经常账户赤字，受创尤甚。与此同时，美债收益率上行进一步削弱新兴资产吸引力，迫使各国央行即便面对战争拖累经济，仍不得不收紧货币政策。

印尼已率先行动捍卫本币。印尼央行周三意外宣布大幅加息，幅度远超市场预期，并承诺加大汇市干预力度。

Gamma Asset Management SA 全球宏观投资组合经理 Rajeev De Mello 表示，若能源价格持续上行，“进口成本相对出口价格的恶化将持续拖累石油净进口国的货币表现。”他同时指出，高油价亦将打击债市，因其推升通胀；而在部分通过燃油补贴缓冲冲击的国家，则可能引发财政赤字扩大。

战火爆发至今，印尼盾、印度卢比和菲律宾比索沦为表现最糟的新兴市场货币，累计跌幅介于 5% 至 6.5% 之间。

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责任编辑：刘明亮

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