日银盈利创新高隐忧现：增长恐放缓，风险正积聚

核心要点

随着高市早苗当选首相，市场预期日本将实施更稳健的财政策略，加之股市上扬，日元汇率在周三应声上涨。

分析人士指出，尽管日本顶尖银行最新财报显示年度利润创下历史纪录，但受信贷成本攀升及地缘政治动荡影响，未来的盈利增长动能恐将减弱。

日本最大金融机构三菱日联金融集团披露，截至 2026 年 3 月的财年净利润同比激增 30%，达 2.4 万亿日元，连续三年刷新历史峰值。

与此同时，三井住友 (22.84, 0.45, 2.01%) 金融集团与瑞穗金融 (9.05, 0.36, 4.14%) 集团亦录得史上年度最高利润，净利润同比分别攀升 34% 和 41%。

惠誉评级银行业主管西泽香织分析道：“日元利率上升扩大了银行放贷利差，带动净利息收入增长；加之企业融资需求强劲及中间业务收入增加，共同推动营收上扬。”

野村证券依然看好日本头部银行的前景，将三井住友和瑞穗列为首选。该行认为，对比其强劲的盈利能力，三菱日联、三井住友及瑞穗这三家巨型银行目前的估值仍显偏低。

然而，多数分析师认为银行难以长久维持利润的巅峰状态。

西泽香织指出，此次利润增长很大程度上源于市场投资和并购等一次性收益，预计后续盈利增速将逐步回落。

她还强调，银行业正面临信贷成本上升、存款竞争加剧以及宏观经济与地缘局势带来的多重压力，当前高位利润的可持续性正经受严峻考验。

瑞银 (47.27, 1.71, 3.75%) 分析师丹羽浩一认为，本轮盈利改善较以往更具结构性支撑，本土加息、通胀上升及企业融资需求回暖是核心驱动因素。

企业批发金融业务的复苏也助推了日本大型银行业绩向好，使该行业再度成为资本市场关注的焦点。

但企业并购融资、大型对公贷款、海外信贷及结构化金融业务所需的资本金规模，远超本土普通信贷业务。

这意味着即便银行利润持续增长，也必须调配更多资金以支撑整体资产规模的扩张。

晨星亚洲股票研究主管陈洛琳预测，受全球主要经济体进入降息周期影响，三菱日联自 2027 财年起重盈利增速将放缓至 5%；加之参股企业摩根士丹利 (197.77, 8.19, 4.32%) 带来的收益逐渐减少，将进一步压缩本土业务的增长空间。

她同时预计，鉴于三井住友银行约 35% 的信贷资产配置于海外，受此拖累其盈利增速到 2028 财年将降至 9%；而随着海外降息周期开启，瑞穗银行的净息差增收空间也将从 2027 财年开始收窄。

此外，日本各大银行正密切关注中东局势，该态势可能会持续抑制行业的盈利预期。

三菱日联社长半泽纯一在近期财报发布会上坦承，若中东紧张局势持续升级，银行整体盈利将遭受负面冲击；若年底前油价进一步上涨，也将拖累全球经济增速，进而间接波及银行业务。

三井住友在财报文件中表示，该行已针对中东局势及其潜在连锁反应计提了部分风险准备金，并将持续监控相关风险动态。

瑞穗银行亦表态，将持续追踪外部环境变化及其潜在影响，并将根据实际情况灵活调整经营与财务预期。

责任编辑：郭明煜

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