地缘冲突影响下的经济困境与通胀加剧
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在地缘政治引发的能源动荡持续三个月之际，全球经济正面临增长放缓与物价上扬的双重压力。
从澳洲到欧洲近期发布的采购经理指数（PMI）显示，5月份制造业与服务业企业正面临日益严峻的挑战。最新公布的各项工厂活动数据普遍疲软，部分甚至跌入收缩区间。
数据显示，企业此前的大规模库存补充热潮余波仍在，美国表现得尤为突出，但成本激增正迫使企业要么自行承担压力，要么将负担转嫁给消费者。
其中，欧元区遭受的冲击最为显著，特别是法国相关指标的骤降令人意外。法国及欧元区最大经济体德国的制造业活动均已跌入收缩区域。
综合来看，中东地缘冲突对全球增长与通胀的冲击正在蔓延，各国央行面临更复杂的政策权衡。物价上涨存在进一步加速的风险，各国央行最终可能不得不加息，这可能使本已疲弱的增长进一步承压。
对通胀及加息前景的担忧，已在过去一周主导市场情绪。投资者对财政影响的忧虑引发政府债券抛售，推动长期国债收益率升至二十多年来最高水平。但央行提高借贷成本带来的风险在于，一些经济体的增长可能陷入停滞，甚至出现负增长。
皇家伦敦资产管理公司经济学家Melanie Baker表示，“考虑到欧洲增长如此疲弱，经济出现技术性衰退的可能性相当高。当前已经明显能嗅到一丝‘滞胀’的味道。”
调查结果中，印度和日本的数据或许展现出最强韧性。两国制造业均维持相对稳健、但有所放缓的扩张步伐。
持续补库存的行动似乎正在支撑日本企业，不过，能源成本上升带来的冲击也开始显现。
美国库存补充行动最为明显。美国制造业指标显示，在客户试图赶在价格压力进一步推高之前，美国制造业活动录得四年来最快扩张。与此同时，投入品支付价格指数进一步攀升，升至2022年6月以来最高水平。
其他分项指标则显示出压力迹象，服务业和制造业就业人数均录得近两年来最大幅度萎缩。
总体来看，这些数据进一步表明，中东地缘冲突对全球经济造成的增长与通胀冲击正在扩散，也令各国央行面临更复杂的政策挑战。鉴于物价上涨存在进一步加速的风险，最终可能不得不加息，即便代价是本已疲弱的经济增长进一步承压。
责任编辑：丁文武
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