旧案再起波澜，黑芝麻收执行裁定

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来源：国际金融报

知名食品企业黑芝麻 (5.760, 0.24, 4.35%)（维权）（000716）司法进程又有新进展。

日前，公司发布公告表示，已接到南宁市邕宁区人民法院发出的《执行裁定书》，涉及金额 6553 万元的 PPP 项目担保纠纷案本次执行程序终结。身为被执行人之一的黑芝麻，再次被推向舆论风口。

公告显示，此案源于 2020 年南宁儿童医院 PPP 项目的融资遗留问题。当时，南宁市儿童医院建设运营管理有限公司因建设需求向银行借款，黑芝麻以其持有的广西广投国医投资有限公司 36.41% 股权（对应出资额 6553 万元）提供质押担保。后因项目方违约，纠纷诉至法院，终审判决黑芝麻对项目方无法偿还部分承担二分之一的赔偿责任，公司因此列为被执行人。

就该诉讼事宜，黑芝麻股东黑五类集团已做出兜底保证：“若公司因此受损，由其全额承担”；该集团已于 2024 年将 6553 万元保证金汇入公司账户，作为履约担保。黑芝麻方面指出，此诉讼对公司经营、财务及业绩均无重大不利影响。

此次诉讼属典型历史遗留问题，违规担保发生于公司控制权变更前。

2025 年 8 月，黑芝麻原控股股东黑五类集团启动控制权转让计划，与广西旅发大健康产业集团签署《股份转让协议》。该交易同年 12 月通过反垄断审查，2026 年 1 月完成过户。交易完成后，黑芝麻实控人由黑五类集团一致行动人变更为广西壮族自治区国资委。

彼时，黑五类集团还作出业绩承诺，为公司后续发展设定增长目标。具体而言，黑芝麻现有业务在 2026 至 2028 年合并净利润分别不低于 0.95 亿、1.05 亿及 1.15 亿元，每年扣非后归母净利润不低于 6800 万元，若累计未达标，黑五类集团需现金补偿。

国资入驻后，公司经营面曾现好转迹象。

2026 年一季度，其营收同比增 46% 至 6.46 亿元，归母净利润达 3290 万元，创历史新高。针对未来规划，黑芝麻回应称，国资入主未改品牌战略，价值输出仍围绕黑芝麻与五黑体系，聚焦黑色食养、乌发及药食同源等概念；未来五黑体系产品将是第二增长曲线核心。

然而，国资利好尚未 fully 兑现，黑芝麻便曝出重大合规问题，给公司治理改革蒙上阴影。

4 月 25 日晚，黑芝麻突发公告，因涉信息披露违法违规，依据《证券法》《行政处罚法》等，证监会决定对公司及时任董事长韦清文立案。目前，公司正配合调查，尚无定论。

此次立案非偶然，系公司长期内控缺失、信披不规范之总爆发。梳理可见，黑芝麻过往屡现非经营性资金占用、违规担保等问题，合规隐患积重难返。

消息一出，股价大跌，4 月 27 日开盘即跌停，单日跌 10%，市值迅速蒸发。

一边是未清的历史旧账，一边是持续的立案调查，加之业绩承诺考核压力，这家老牌食企正陷多重风险困境。

责任编辑：杨红卜

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