监管争议未歇，企业仍加码押注预测市场

核心要点

联邦与州政府围绕预测市场监管权展开拉锯，但平台业务规模显著增长，运营企业依然稳步前行。

美国商品期货交易委员会与六个州就事件合约监管权产生法律纠纷。全美共有 17 个州针对 Kalshi、Polymarket、Coinbase、Robinhood 等预测平台发起合规调查，其中一州已颁布全面禁令。

各州认为，平台涉及体育赛事的交易本质属于赌博，属地政府拥有监管权，而体育合约正是预测市场的主要交易品种。商品期货交易委员会则主张，互换合约与衍生品均在其监管范围内，所有相关交易皆受其管辖。

国会亦介入此事。众议院监督与政府改革委员会主席詹姆斯・科默周五在财经节目中透露，已向 Kalshi 和 Polymarket 两家企业的高管发函，要求核查其防范内幕交易的内部管控机制。

尽管法律前景尚不明朗，但企业管理层的表态及私募估值数据均显示，行业扩张与投资的信心并未减弱。

范德尤预测业务所属的富乐娱乐公司首席执行官杰里米・彼得・杰克逊在本月财报电话会上表示：“预测市场的法律争议持续涌现。在最高法院作出最终裁决前，行业将长期处于不确定状态。”

他进一步指出，即便存在法律风险，公司仍将推进既定新战略，持续在第三方预测平台开展做市业务。

竞彩网站德鲁夫金斯首席执行官杰森・罗宾斯在 5 月财报会上称，公司将预测平台投资视为长期战略布局。

“监管政策存在变数，但若整体环境维持现状，我们计划在 2027 年继续加大投入。”

未上市企业同样保持高速增长。Kalshi 在最新一轮融资后估值达到 220 亿美元，较去年 12 月的 110 亿美元翻倍；Polymarket 估值则从去年 10 月的 90 亿美元跃升至 150 亿美元。

协助构建范德尤预测业务的芝加哥商业交易所集团首席执行官特伦斯・达菲上月分析，争议焦点主要集中在体育类交易，而经济、政治、金融类事件合约受到的监管审查相对宽松，这是推动行业增长的关键因素。伯恩斯坦机构预测，到 2030 年体育合约交易量占比将降至约 30%。

罗宾汉首席执行官弗拉德・特涅夫虽不完全认同各州的监管立场，但也理解地方政府的顾虑。

“自然希望各州无异议，但相关担忧并非毫无根据。这属于管辖权之争，未来几年各方分歧仍将逐步博弈演变。”

责任编辑：郭明煜

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