国泰君安期货黑色组 | 煤市突变！安监升级，供需逻辑逆转

💥山西长治5.22重大矿难“黑天鹅”冲击，煤炭市场剧情重写！

1️⃣ 焦煤(1556, -15.00, -0.95%)：由“充裕”急转“短缺”！ 预估日均减产7-12万吨，而铁水产量仍处高位。当前盘面较现货贴水近100元/吨，估值低位叠加期现回归需求，短期价格有望偏强上行。

2️⃣ 动力煤(0, -641.00, -100.00%)：震荡弱势或将被打破！ 安监与保供双重压力下，产能释放受限。尽管电厂仍凭高库存观望，但夏季高温来袭，日耗超预期。加之铁路运费密集上调、发运倒挂，内贸煤支撑稳固。

👉核心观点：矿难重塑安监预期，供给收缩逻辑强化，叠加估值触底，短期煤焦价格倾向走强。

责任编辑：王珂

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