AI 热潮助推动量指数破纪录，超额回报引担忧

人工智能（AI）的浪潮正让动量策略投资者收获数十年来最可观的回报，即便市场忧虑伊朗局势可能阻碍经济成长，全球最受追捧的股票依旧涨势如虹。

媒体整理且可追溯至 1991 年的数据表明，自三月末起，MSCI 公司的全球动量指数已超越 MSCI 全球全市场指数 17 个百分点，有望刷新历史同期最强超额收益纪录。

多方观点认为，AI 引发的狂热仍会吸引资金持续涌入市场中的佼佼者可但亦有声音警示，如此巨大的超额表现幅度本身已亮起红灯。投资者在相同标的上的拥挤度越高，一旦高通胀迫使美联储收缩政策，或企业盈利下滑，市场便越容易遭遇剧烈反转。

对冲基金 Lotus Asset Management 首席投资官洪灏指出，动量行情预计还将持续数月，期间波动或将加剧直至最终冲高；若通胀预期持续攀升，美联储或将被迫采取超预期举措，从而阻碍动量交易。

资金源源不断流入科技板块，使得动量交易成为今年以来全球市场的主导风格。投资者在淡化宏观风险的同时，争相追逐不断扩大的 AI 赢家阵营。

“这蕴含风险——多个领域已出现泡沫征兆，而以 AI 为核心的投资组合显然忽略了宏观大环境，”对冲基金 Ten Cap Investment 联合创始人兼首席投资组合经理 Jun Bei Liu 表示。她补充道，若地缘冲突平息，短期市场情绪或许会进一步好转，但未来半年美国经济增速放缓仍可能拖累企业盈利。

责任编辑：王永生

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